本周數(shù)據(jù)：6月第二周乘用車批發(fā)銷量環(huán)比+13%

據(jù)乘聯(lián)會數(shù)據(jù)，6月1-11日總體乘用車市場批發(fā)銷量44.1萬輛，同比-5%，環(huán)比+11%；新能源乘用車批發(fā)14.4萬輛，同比+18%，環(huán)比+3%，新能源滲透率32.7%。

(資料圖片僅供參考)

本周觀點：智能化法規(guī)將落地電動智能加速成長

汽車智能電動巨變，重塑產業(yè)秩序，看好汽車行業(yè)黃金十年。本月核心組合【伯特利、拓普集團、新泉股份、旭升集團、多利科技、上聲電子、光峰科技、繼峰股份、美利信、雙環(huán)傳動、比亞迪、長安汽車、春風動力】。

本周政策再度催化，電動智能加速成長：

1）智能化法規(guī)、城市NOA將加速落地，看好下半年智能化成長機會：華為常務董事、智能汽車解決方案BUCEO余承東表示中國L3級自動駕駛標準預計在6月底出爐，且根據(jù)各車企規(guī)劃，理想、小鵬、蔚來、華為等新勢力年內均有城市輔助駕駛落地規(guī)劃，我們認為，智能化為后續(xù)汽車板塊的中長期看點，軟件定義汽車的本質始終未變，政策落地有望提供法律支持，特斯拉FSD使用率提升、新勢力NOA落地也有望加速數(shù)據(jù)積累和算法優(yōu)化，看好2023年下半年智能化板塊持續(xù)催化以及核心智駕、域控制器等零部件滲透率提升。

2）新能源下鄉(xiāng)啟幕，消費潛力加速釋放：本周工信部等五部門發(fā)布2023年新能源汽車下鄉(xiāng)活動通知，要求各新能源車企積極參與，制定促銷政策，建立完善售后服務體系；各充電設施建設運營企業(yè)配合完善充電設施布局，推出充電優(yōu)惠政策等?；顒痈采w30余家企業(yè)的69款車型。我們認為，本次政策對下鄉(xiāng)車型、充電基礎設施建設、售后服務、宣傳引導做出進一步明確，從供給端加速推進，從需求端解決新能源汽車使用痛點，有望促進下沉市場消費潛力加速釋放。

乘用車：政策支持+供給改善+需求向上三維共振，新能源汽車基本面向好。

1）政策加碼，消費潛力加速釋放：當前時點是新能源汽車走向大眾普及市場的起點，購置稅減免政策延續(xù)和優(yōu)化，疊加充電基礎設施建設、潛在的信貸、新能源下鄉(xiāng)政策，有望優(yōu)化新能源汽車消費、使用環(huán)境，解決消費痛點，加速打開主流市場；

2）供給密集推出，優(yōu)質自主加速轉型：多款優(yōu)質自主車型密集推出，新能源周期向上。比亞迪宋plusdmi、長安深藍S7、小鵬G6已發(fā)布預售，將于6月正式上市，年中多款自主重磅新車將迎來集中交付，純電、插混百花齊放，我們看好新能源滲透率提升，優(yōu)質自主加速轉型。

3）新能源需求向好，看好頭部車企向上：根據(jù)乘聯(lián)會數(shù)據(jù)，6月1-11日新能源滲透率37.6%，再創(chuàng)新高。由于6月整體處于促銷高位，且自主新能源車具備強產品力、高品價比，供給驅動需求，我們堅定看好電動智能大趨勢下優(yōu)質自主的全面崛起。政策支持+供給改善+需求向上等多重改善催化下，乘用車基本面有望持續(xù)向上?？春脙?yōu)質自主車企崛起，推薦【比亞迪、長安汽車、長城汽車、吉利汽車H】，受益標的【理想汽車-W】。

零部件：中期成長不斷強化，短期量價影響有限。電動智能重塑秩序，優(yōu)質自主零部件供應商一方面憑借性價比和快速響應能力獲得更多配套機會，另一方面部分卡脖子技術借機實現(xiàn)0到1突破，打破外資壟斷格局。同時全球化進程明顯加快，中國零部件崛起勢不可擋。短期看，特斯拉產業(yè)鏈是下半年最強主線，馬斯克來華有望推動上海工廠的進一步合作，下半年Model3改款、Cybertruck等車型量產及新一代車型有望發(fā)包定點，增量可期；同時，智能化機會值得期待，軟件定義汽車是長期產業(yè)趨勢，智駕端23年將成城市NOA重要落地年份，智艙高性價比細分方向仍在加速滲透，堅定看好新勢力產業(yè)鏈+智能電動增量，推薦：

1、新勢力產業(yè)鏈：優(yōu)選【拓普集團、新泉股份、旭升集團、多利科技、雙環(huán)傳動、上聲電子、愛柯迪、美利信】；

2、智能電動增量：1）智能化核心主線：優(yōu)選智能駕駛-【伯特利、經緯恒潤-W、德賽西威】+智能座艙-【上聲電子、光峰科技、繼峰股份】；2）輕量化高景氣：特斯拉引領一體壓鑄大變革，優(yōu)選【文燦股份、多利科技】。

重卡：至暗時刻已過，新一輪景氣周期啟動。根據(jù)第一商用車數(shù)據(jù)，2023年5月重卡市場約銷售7.7萬輛（開票口徑，包含出口和新能源），環(huán)比-6.9%，同比+57.3%。物流重卡需求維持穩(wěn)健，工程重卡銷量有望貢獻彈性；國六排放標準已逐步進入落地實施階段，各環(huán)節(jié)內資頭部供應商有望受益排放升級，相關受益標的【濰柴動力、中國重汽、隆盛科技、銀輪股份】。

摩托車：供給持續(xù)驅動，優(yōu)選中大排量龍頭。據(jù)中國摩托車商會數(shù)據(jù)，2023年5月國內250cc+中大排量摩托車銷售4.89萬輛，同比-11.73%，環(huán)比-9.6%。2023年1-5月累計銷售21.21萬輛，同比+12.6%。中大排量摩托車當前發(fā)展階段類似2013-2014年的SUV板塊，供給端頭部車企新車型、新品牌投放加速提供行業(yè)發(fā)展的核心驅動力，市場快速擴容，我們預計2023年行業(yè)增速30-40%，持續(xù)推薦中大排摩托車賽道。參考國內汽車發(fā)展歷史及海外摩托車市場競爭格局，自主品牌有望成為中大排量摩托車需求崛起最大受益者，推薦【春風動力、錢江摩托】，相關受益標的【隆鑫通用】。

本周行情：整體強于市場

表現(xiàn)強于市場，零部件領漲。本周A股汽車板塊上漲6.2%（流通市值加權平均，下同），在申萬子行業(yè)中排名第3位，表現(xiàn)強于滬深300（上漲2.9%）。細分板塊中，汽車零部件、乘用車、汽車服務、貨車、客車、其他交運設備分別上漲8.1%、5.9%、4.5%、3.4%、1.8%、-0.1%。

風險提示：

汽車行業(yè)競爭加劇，價格戰(zhàn)加劇；原材料成本波動超出預期；汽車行業(yè)終端需求不及預期；汽車出口銷量不及預期。