本周數(shù)據(jù)：6月第二周乘用車(chē)批發(fā)銷(xiāo)量環(huán)比+13%

據(jù)乘聯(lián)會(huì)數(shù)據(jù)，6月1-11日總體乘用車(chē)市場(chǎng)批發(fā)銷(xiāo)量44.1萬(wàn)輛，同比-5%，環(huán)比+11%；新能源乘用車(chē)批發(fā)14.4萬(wàn)輛，同比+18%，環(huán)比+3%，新能源滲透率32.7%。

(資料圖片僅供參考)

本周觀點(diǎn)：智能化法規(guī)將落地電動(dòng)智能加速成長(zhǎng)

汽車(chē)智能電動(dòng)巨變，重塑產(chǎn)業(yè)秩序，看好汽車(chē)行業(yè)黃金十年。本月核心組合【伯特利、拓普集團(tuán)、新泉股份、旭升集團(tuán)、多利科技、上聲電子、光峰科技、繼峰股份、美利信、雙環(huán)傳動(dòng)、比亞迪、長(zhǎng)安汽車(chē)、春風(fēng)動(dòng)力】。

本周政策再度催化，電動(dòng)智能加速成長(zhǎng)：

1）智能化法規(guī)、城市NOA將加速落地，看好下半年智能化成長(zhǎng)機(jī)會(huì)：華為常務(wù)董事、智能汽車(chē)解決方案BUCEO余承東表示中國(guó)L3級(jí)自動(dòng)駕駛標(biāo)準(zhǔn)預(yù)計(jì)在6月底出爐，且根據(jù)各車(chē)企規(guī)劃，理想、小鵬、蔚來(lái)、華為等新勢(shì)力年內(nèi)均有城市輔助駕駛落地規(guī)劃，我們認(rèn)為，智能化為后續(xù)汽車(chē)板塊的中長(zhǎng)期看點(diǎn)，軟件定義汽車(chē)的本質(zhì)始終未變，政策落地有望提供法律支持，特斯拉FSD使用率提升、新勢(shì)力NOA落地也有望加速數(shù)據(jù)積累和算法優(yōu)化，看好2023年下半年智能化板塊持續(xù)催化以及核心智駕、域控制器等零部件滲透率提升。

2）新能源下鄉(xiāng)啟幕，消費(fèi)潛力加速釋放：本周工信部等五部門(mén)發(fā)布2023年新能源汽車(chē)下鄉(xiāng)活動(dòng)通知，要求各新能源車(chē)企積極參與，制定促銷(xiāo)政策，建立完善售后服務(wù)體系；各充電設(shè)施建設(shè)運(yùn)營(yíng)企業(yè)配合完善充電設(shè)施布局，推出充電優(yōu)惠政策等。活動(dòng)覆蓋30余家企業(yè)的69款車(chē)型。我們認(rèn)為，本次政策對(duì)下鄉(xiāng)車(chē)型、充電基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、售后服務(wù)、宣傳引導(dǎo)做出進(jìn)一步明確，從供給端加速推進(jìn)，從需求端解決新能源汽車(chē)使用痛點(diǎn)，有望促進(jìn)下沉市場(chǎng)消費(fèi)潛力加速釋放。

乘用車(chē)：政策支持+供給改善+需求向上三維共振，新能源汽車(chē)基本面向好。

1）政策加碼，消費(fèi)潛力加速釋放：當(dāng)前時(shí)點(diǎn)是新能源汽車(chē)走向大眾普及市場(chǎng)的起點(diǎn)，購(gòu)置稅減免政策延續(xù)和優(yōu)化，疊加充電基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、潛在的信貸、新能源下鄉(xiāng)政策，有望優(yōu)化新能源汽車(chē)消費(fèi)、使用環(huán)境，解決消費(fèi)痛點(diǎn)，加速打開(kāi)主流市場(chǎng)；

2）供給密集推出，優(yōu)質(zhì)自主加速轉(zhuǎn)型：多款優(yōu)質(zhì)自主車(chē)型密集推出，新能源周期向上。比亞迪宋plusdmi、長(zhǎng)安深藍(lán)S7、小鵬G6已發(fā)布預(yù)售，將于6月正式上市，年中多款自主重磅新車(chē)將迎來(lái)集中交付，純電、插混百花齊放，我們看好新能源滲透率提升，優(yōu)質(zhì)自主加速轉(zhuǎn)型。

3）新能源需求向好，看好頭部車(chē)企向上：根據(jù)乘聯(lián)會(huì)數(shù)據(jù)，6月1-11日新能源滲透率37.6%，再創(chuàng)新高。由于6月整體處于促銷(xiāo)高位，且自主新能源車(chē)具備強(qiáng)產(chǎn)品力、高品價(jià)比，供給驅(qū)動(dòng)需求，我們堅(jiān)定看好電動(dòng)智能大趨勢(shì)下優(yōu)質(zhì)自主的全面崛起。政策支持+供給改善+需求向上等多重改善催化下，乘用車(chē)基本面有望持續(xù)向上。看好優(yōu)質(zhì)自主車(chē)企崛起，推薦【比亞迪、長(zhǎng)安汽車(chē)、長(zhǎng)城汽車(chē)、吉利汽車(chē)H】，受益標(biāo)的【理想汽車(chē)-W】。

零部件：中期成長(zhǎng)不斷強(qiáng)化，短期量?jī)r(jià)影響有限。電動(dòng)智能重塑秩序，優(yōu)質(zhì)自主零部件供應(yīng)商一方面憑借性?xún)r(jià)比和快速響應(yīng)能力獲得更多配套機(jī)會(huì)，另一方面部分卡脖子技術(shù)借機(jī)實(shí)現(xiàn)0到1突破，打破外資壟斷格局。同時(shí)全球化進(jìn)程明顯加快，中國(guó)零部件崛起勢(shì)不可擋。短期看，特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)窍掳肽曜顝?qiáng)主線(xiàn)，馬斯克來(lái)華有望推動(dòng)上海工廠的進(jìn)一步合作，下半年Model3改款、Cybertruck等車(chē)型量產(chǎn)及新一代車(chē)型有望發(fā)包定點(diǎn)，增量可期；同時(shí)，智能化機(jī)會(huì)值得期待，軟件定義汽車(chē)是長(zhǎng)期產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)，智駕端23年將成城市NOA重要落地年份，智艙高性?xún)r(jià)比細(xì)分方向仍在加速滲透，堅(jiān)定看好新勢(shì)力產(chǎn)業(yè)鏈+智能電動(dòng)增量，推薦：

1、新勢(shì)力產(chǎn)業(yè)鏈：優(yōu)選【拓普集團(tuán)、新泉股份、旭升集團(tuán)、多利科技、雙環(huán)傳動(dòng)、上聲電子、愛(ài)柯迪、美利信】；

2、智能電動(dòng)增量：1）智能化核心主線(xiàn)：優(yōu)選智能駕駛-【伯特利、經(jīng)緯恒潤(rùn)-W、德賽西威】+智能座艙-【上聲電子、光峰科技、繼峰股份】；2）輕量化高景氣：特斯拉引領(lǐng)一體壓鑄大變革，優(yōu)選【文燦股份、多利科技】。

重卡：至暗時(shí)刻已過(guò)，新一輪景氣周期啟動(dòng)。根據(jù)第一商用車(chē)數(shù)據(jù)，2023年5月重卡市場(chǎng)約銷(xiāo)售7.7萬(wàn)輛（開(kāi)票口徑，包含出口和新能源），環(huán)比-6.9%，同比+57.3%。物流重卡需求維持穩(wěn)健，工程重卡銷(xiāo)量有望貢獻(xiàn)彈性；國(guó)六排放標(biāo)準(zhǔn)已逐步進(jìn)入落地實(shí)施階段，各環(huán)節(jié)內(nèi)資頭部供應(yīng)商有望受益排放升級(jí)，相關(guān)受益標(biāo)的【濰柴動(dòng)力、中國(guó)重汽、隆盛科技、銀輪股份】。

摩托車(chē)：供給持續(xù)驅(qū)動(dòng)，優(yōu)選中大排量龍頭。據(jù)中國(guó)摩托車(chē)商會(huì)數(shù)據(jù)，2023年5月國(guó)內(nèi)250cc+中大排量摩托車(chē)銷(xiāo)售4.89萬(wàn)輛，同比-11.73%，環(huán)比-9.6%。2023年1-5月累計(jì)銷(xiāo)售21.21萬(wàn)輛，同比+12.6%。中大排量摩托車(chē)當(dāng)前發(fā)展階段類(lèi)似2013-2014年的SUV板塊，供給端頭部車(chē)企新車(chē)型、新品牌投放加速提供行業(yè)發(fā)展的核心驅(qū)動(dòng)力，市場(chǎng)快速擴(kuò)容，我們預(yù)計(jì)2023年行業(yè)增速30-40%，持續(xù)推薦中大排摩托車(chē)賽道。參考國(guó)內(nèi)汽車(chē)發(fā)展歷史及海外摩托車(chē)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局，自主品牌有望成為中大排量摩托車(chē)需求崛起最大受益者，推薦【春風(fēng)動(dòng)力、錢(qián)江摩托】，相關(guān)受益標(biāo)的【隆鑫通用】。

本周行情：整體強(qiáng)于市場(chǎng)

表現(xiàn)強(qiáng)于市場(chǎng)，零部件領(lǐng)漲。本周A股汽車(chē)板塊上漲6.2%（流通市值加權(quán)平均，下同），在申萬(wàn)子行業(yè)中排名第3位，表現(xiàn)強(qiáng)于滬深300（上漲2.9%）。細(xì)分板塊中，汽車(chē)零部件、乘用車(chē)、汽車(chē)服務(wù)、貨車(chē)、客車(chē)、其他交運(yùn)設(shè)備分別上漲8.1%、5.9%、4.5%、3.4%、1.8%、-0.1%。

風(fēng)險(xiǎn)提示：

汽車(chē)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，價(jià)格戰(zhàn)加??；原材料成本波動(dòng)超出預(yù)期；汽車(chē)行業(yè)終端需求不及預(yù)期；汽車(chē)出口銷(xiāo)量不及預(yù)期。