2023年4月23日曼卡龍（300945）發(fā)布公告稱公司于2023年4月20日接受機構(gòu)調(diào)研，中信證券(600030)杜一帆 蔣羅昕、國信證券(002736)浙分費澤陽、永禧寶萊特(300246)胡衛(wèi)家、永禧投資王超、秉懷投資劉爭爭、盛投資管閆亞洲、西部利得潘宇、鋆金私募陳雪琦、巨子私募沈若潼、寬諾投資趙現(xiàn)杰、國信證券柳旭、中信建投(601066)證券葉樂 黃楊璐、中金公司張?zhí)焘?孫宇馨、安信證券夏心怡、國聯(lián)證券孫爾、招商證券(600999)李星馨、國泰君安(601211)證券蘇穎、民生證券劉文正 褚菁菁、山西證券(002500)王馮 孫萌、浙商證券(601878)劉雪瑞、財通證券(601108)李天陽、國元證券(000728)陳徐升、興業(yè)證券(601377)張彬鴻 熊超、華安證券(600909)仇中群 馬語晨、華創(chuàng)證券姚婧、銀河證券甄唯萱、西部證券(002673)陳騰曦 黃羽沁 孫阿敏、麥格理證券宜欣、財富證券梁游、廣發(fā)證券(000776)包晗、中和陽光李敬民、信達證券蔡昕妤、韶夏投資徐志康 諸筱玲、中邦實業(yè)姚沁源、吉祥人壽保險唐宇凌、財通基金楊費凡、羿拓榕楊李昕益、博時基金王佳敏、天琛投資謝愷、百濟投資于居洋、大成資本徐姝瑞、敦和資管韓立強、中道投資盧林鋒、灃途資本唐晨競、禾豐正則汪亞、甬證資管秦慶、理享家李一心、思悅投資張琪、華泰資管吳張爽 范羽暉、國元證券廣分肖帆、樂蒼投資王靜、仙翎投資侯卜魁、磐厚蔚然鄒成、國誠投資相健、浦東科投錢瀟文、麥星投資曾樂詩、華西銀峰劉方偉、國惠基金梁銓、國貿(mào)東方投資余甜甜、君弘資管謝穎鴿參與。

具體內(nèi)容如下：

問：經(jīng)歷了去年的低谷我們今年線下的發(fā)展策略有沒有變化？

(相關(guān)資料圖)

答：商業(yè)服務(wù)的本質(zhì)是人流在哪里店鋪就該在哪里，這幾年我們大力發(fā)展線上不代表我們對線下店鋪的不重視，我們想要建立一個線上線下融合的模式，做一個以體驗第一、信用背書第二、銷售第三的店鋪，這是我們的發(fā)展方向，當(dāng)然這個體驗店的選址還是本著在核心城市的核心商圈的原則去的。

問：去年線上的業(yè)績是非常強勁的，有什么方式方法及經(jīng)驗可以分享一下嗎？

答：發(fā)展線上業(yè)務(wù)是公司的戰(zhàn)略性方向，電商高速增長也是我們各方面投入的體現(xiàn)。前兩年公司的線上銷售占比并不高，淘系平臺上的流量主要是一個爬坡過程，去年我們在淘系平臺上幾個主要的電商活動節(jié)點，我們的打法非常堅定，同時利用了幾個節(jié)點爭取到了非常好的流量和銷售成績，使得我們店鋪能夠再上臺階。

問：培育鉆石品牌慕璨打算怎么做？

答：培育鉆石價格雖然下降，但是切割打磨的加工成本與天然鉆石的加工成本是一樣的，所以培育鉆的價格不會一降再降。我們認為不能用珠寶的概念去做培育鉆，需要給培育鉆一個新的定位、定義，同時我們把目標人群鎖定為高等教育下的中產(chǎn)女性，我們從天然鉆石無法企及的賽道做切入，在大眾可接受的價格范圍內(nèi)實現(xiàn)彩色、異型的鉆石夢想，公司今年就會有新品投放上市。

問：曼卡龍主品牌的定位？

答：我們主品牌的客群一直是年輕（25-35 歲）時尚女性，因為要做日常、搭配的珠寶，所以單件首飾的價位在 2-3 千是最適宜的，我們對材質(zhì)不限制，對工藝也不限制，并且延伸做全品類。

問：今年消費的趨勢，景氣度如何？

答：整體消費在暖，珠寶行業(yè)今年大趨勢仍然是黃金消費占上風(fēng)，并沒有與前兩年的趨勢發(fā)生本質(zhì)變化。

問：我們是如何利用數(shù)據(jù)化賦能門店的？

答：我們將消費者數(shù)據(jù)化、將產(chǎn)品數(shù)據(jù)化、將渠道數(shù)據(jù)化，通過數(shù)據(jù)輔助我們做產(chǎn)品、開店、銷售。利用興趣電商平臺可以實現(xiàn)產(chǎn)品在上架前做好消費者喜好度的調(diào)查；每個渠道商場的客群定位不同，我們根據(jù)客群數(shù)據(jù)判斷是否設(shè)立店鋪，這是渠道數(shù)據(jù)化。

問：悅己和婚慶銷售占比情況？以及未來的需求變化？

答：我們品牌的定位是悅己居多，隨著國人消費水平的提高、思想觀念的轉(zhuǎn)變，婚慶消費場景現(xiàn)在同時也提出了一個新的需求即既兼顧婚慶又可以實現(xiàn)日常佩戴，我們在這兩者之間找到了平衡點，我們的產(chǎn)品不再是傳統(tǒng)的復(fù)雜繁冗夸張的產(chǎn)品。

問：金價上漲對終端銷售的影響？

答：金價上漲帶動庫存毛利的提升，但同樣因為金價上漲太快有可能壓制需求，但人們還是有買漲不買跌的心理存在，尤其在黃金產(chǎn)品方面。公司銷售的產(chǎn)品雖然與金價有一定的關(guān)系，但公司主要通過對目標顧客的深度研究，研發(fā)她們喜歡的風(fēng)格，以獨特的風(fēng)格見長，通過設(shè)計創(chuàng)造價值。

問：未來戰(zhàn)略的突破點？

答：第一、做強產(chǎn)品力。我們的產(chǎn)品上架前會進行測評；第二、內(nèi)容能力，在興趣電商平臺上內(nèi)容種草、軟文推廣的能力。

問：不同銷售模式下的毛利率不同的原因是什么？

答：直營店的毛利率最高，因為是租賃性質(zhì)的店鋪，專柜是與商場聯(lián)營的模式，需要除去商場的扣點，加盟店按批發(fā)結(jié)算。

問：電商渠道高增長的原因？

答：這是流量獲取的時代，抓住電商平臺重點節(jié)慶以及店鋪自播頻道。

問：數(shù)字化轉(zhuǎn)型給加盟的壓力？

答：線上線下是相互賦能的，是相輔相成的，不是相互割裂的兩個板塊，通過線上的工具和手段賦能線下門店。

問：一口價（計件類）和計克類銷售占比情況及趨勢？

答：目前消費者的偏好是計克類產(chǎn)品更受歡迎，計克類產(chǎn)品計價方式簡單公開透明，消費者更樂意、有意愿去購買，但計克并不代表毛利率的丟失。

問：電商發(fā)展策略？

答：首先是流量，巨大的 SKU 去打造本店鋪的體量，在造出流量后才能再上一個臺階，第二是毛利率，毛利率需要用產(chǎn)品的差異性去保障，產(chǎn)品是第一位，產(chǎn)品研發(fā)能力強能夠提升整體的毛利率。

問：公司財報上披露直營店營收在六百萬左右、加盟店營收三百多萬，營收的差異點原因是？

答：直營店營收六百萬是零售數(shù)據(jù)，加盟店營收三百多萬是加盟商向公司批發(fā)的數(shù)據(jù)，不是加盟店的營收數(shù)據(jù)，兩個數(shù)據(jù)這個沒有可比性。

接待過程中嚴格按照公司《信息披露管理制度》《投資者關(guān)系管理制度》規(guī)定，沒有出現(xiàn)未公開重大信息泄露等情況。

曼卡龍（300945）主營業(yè)務(wù)：曼卡龍是一家集珠寶首飾創(chuàng)意、銷售、品牌管理為一體的珠寶首飾零售連鎖企業(yè),主營業(yè)務(wù)是珠寶首飾零售連鎖銷售業(yè)務(wù)。

曼卡龍2022年報顯示，公司主營收入16.1億元，同比上升28.57%；歸母凈利潤5442.93萬元，同比下降22.56%；扣非凈利潤5106.5萬元，同比下降15.32%；其中2022年第四季度，公司單季度主營收入5.28億元，同比上升40.03%；單季度歸母凈利潤450.33萬元，同比下降49.79%；單季度扣非凈利潤275.88萬元，同比上升91.2%；負債率7.01%，投資收益31.53萬元，財務(wù)費用117.8萬元，毛利率16.59%。

該股最近90天內(nèi)共有2家機構(gòu)給出評級，買入評級2家。融資融券數(shù)據(jù)顯示該股近3個月融資凈流入436.67萬，融資余額增加；融券凈流入0.0，融券余額增加。根據(jù)近五年財報數(shù)據(jù)，證券之星估值分析工具顯示，曼卡龍（300945）行業(yè)內(nèi)競爭力的護城河較差，盈利能力一般，營收成長性一般。財務(wù)健康。該股好公司指標2.5星，好價格指標2.5星，綜合指標2.5星。（指標僅供參考，指標范圍：0 ~ 5星，最高5星）

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