數(shù)月之間，江泰保險經(jīng)紀(jì)股份有限公司（下稱 " 江泰保險經(jīng)紀(jì) "）已有兩家國資股東意向離場 。藍(lán)鯨保險關(guān)注到，近日，北京產(chǎn)權(quán)交易所披露項目公告，江泰保險經(jīng)紀(jì)股東中化資本有限公司（下稱 " 中化資本 "）掛牌出讓其 5.7619% 股權(quán)。

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而在今年 3 月，江泰保險經(jīng)紀(jì)另一國資股東中國中煤能源集團(tuán)有限公司（下稱 " 中煤能源 "）所持有的 5.1217% 股權(quán)也被掛牌轉(zhuǎn)讓。兩家國資股東給出的理由均為 " 進(jìn)一步調(diào)整優(yōu)化國有資本布局，更好聚焦主責(zé)主業(yè)。"

需關(guān)注的是，今年以來，江泰保險經(jīng)紀(jì)加速撤銷分支機(jī)構(gòu)，2023 年至今，該公司已經(jīng)裁撤 11 家分支機(jī)構(gòu)，包括 6 家分公司及 5 家營業(yè)部，持續(xù)瘦身 " 做減法 "。

中化資本、中煤集團(tuán)擬出清股權(quán) " 離場 "

" 為進(jìn)一步調(diào)整優(yōu)化國有資本布局，更好聚焦主責(zé)主業(yè)、服務(wù)國家戰(zhàn)略 "，在江泰保險經(jīng)紀(jì)的股權(quán)轉(zhuǎn)讓項目推介公告中，中化資本、中煤集團(tuán)給出了相同的理由。

據(jù)此前的招股說明書，從股權(quán)結(jié)構(gòu)來看，江泰保險經(jīng)紀(jì)共有 27 家企業(yè)及自然人股東，其中 9 家持股在 5% 以上，董事長沈開濤個人持股 20.1%，居于首位，江泰春暉、快速工程分別持股 13.78%、12%，同時，沈開濤通過其控制的江泰春暉、快速工程和江泰兄弟間接控制江泰保險經(jīng)紀(jì) 28.88% 股份的表決權(quán)，合計控制公司 48.98% 股份的表決權(quán)，為公司的控股股東和實際控制人；其后，中國交建持股 10.88%；首鋼集團(tuán)、中化資本各自持股 5.76%；中煤集團(tuán)、北京信托、三峽資產(chǎn)分別持股 5.12%。

不難發(fā)現(xiàn)，所掛牌的項目，是中化資本和中煤集團(tuán)擬分別出清其所持的江泰保險經(jīng)紀(jì)股權(quán)。

從招商條件來看，中化資本擬征集的意向合作方數(shù)量為一家及以上，價格面議，意向受讓方應(yīng)具有良好的財務(wù)狀況和支付能力，以及良好的商業(yè)信用，掛牌期限 8 個月，截至 2024 年 2 月 16 日；中煤集團(tuán)擬征集的意向合作方數(shù)量為兩家及以上，價格面議，意向受讓方應(yīng)具有良好的財務(wù)狀況和支付能力，以及良好的商業(yè)信用，掛牌期限為 3 個月，截至 2023 年 6 月 27 日。

" 國企改革中很重要的一點就是剝離‘兩非’（非主業(yè)、非優(yōu)勢業(yè)務(wù)）和‘兩資’（無效資產(chǎn)、低效資產(chǎn)），收回非主業(yè)投資，推動資源向主業(yè)企業(yè)傾斜，優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)?？梢钥吹剑陙聿簧僦鳂I(yè)非金融的國有資本選擇退出保險行業(yè)，減持或出清股權(quán) "，一位保險業(yè)內(nèi)人士向藍(lán)鯨保險指出。

但該位人士同時指出，基于經(jīng)濟(jì)下行壓力、保險行業(yè)深度轉(zhuǎn)型等因素，作為保險行業(yè)的子行業(yè)，保險經(jīng)紀(jì)行業(yè)也受到市場主體需求降低的影響，業(yè)務(wù)來源減少、傭金收入下滑、盈利能力減弱，資本在當(dāng)下時點 " 接盤 " 入股，可能會慎之又慎。

首都經(jīng)貿(mào)大學(xué)農(nóng)村保險研究所副所長李文中認(rèn)為，保險經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)股權(quán)的吸引力主要來源于保險市場潛力，可以為經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)增長提供想象空間和投資回報。

分支機(jī)構(gòu)加速裁撤，今年已關(guān)停 11 家

作為國內(nèi)首批率先開業(yè)的全國性、綜合性專業(yè)保險經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)，江泰保險經(jīng)紀(jì)設(shè)立至今已有 23 年，是國內(nèi)最大的財產(chǎn)保險經(jīng)紀(jì)公司之一。在此期間，江泰保險經(jīng)紀(jì)一度沖擊 A 股保險中介第一股，但其上市之路并不順暢，歷時近十年，暫以失敗告終。

早在 2012 年，已進(jìn)行股份制改革的江泰保險經(jīng)紀(jì)就在接受上市輔導(dǎo)，此后幾經(jīng)調(diào)整，三換督導(dǎo)券商，三換擬上市板塊，從主板換到創(chuàng)業(yè)板再到深市中小板。2020 年 12 月，江泰保險經(jīng)紀(jì)向深交所遞交招股說明書，擬公開發(fā)行股份不超過 7164.27 萬股，擬募集資金約 4.4 億元，分別用于 " 國內(nèi)分支機(jī)構(gòu)建設(shè) "" 電子商務(wù)與管理信息系統(tǒng)建設(shè) "" 海外代表處建設(shè) " 三個項目。

就海內(nèi)外分支機(jī)構(gòu)建設(shè)一項，江泰保險經(jīng)紀(jì)提出，未來計劃在現(xiàn)有分支機(jī)構(gòu)的基礎(chǔ)上，使用募集的資金再建立 34 家國內(nèi)分支機(jī)構(gòu)、90 家私人保險營業(yè)部和 22 家海外代表處。

根據(jù)招股書內(nèi)容，近年來，江泰保險經(jīng)紀(jì)營收和凈利較為穩(wěn)定。合并口徑下，2018 年到 2020 年，江泰保險經(jīng)紀(jì)營業(yè)收入（合并口徑）分別約為 10.03 億元、11.3 億元、12.25 億元。2018 年到 2020 年凈利潤分別為 4040.83 萬元、5598.85 萬元、8483.85 萬元。

盡管籌備已久，但江泰保險經(jīng)還是收到證監(jiān)會的反饋意見書，就其內(nèi)控風(fēng)險、關(guān)聯(lián)交易、財務(wù)問題等提出質(zhì)問。由于未能在有效時間內(nèi)回答證監(jiān)會的提問，2021 年 8 月，證監(jiān)會發(fā)布公告，終止江泰保險經(jīng)紀(jì)的深交所 IPO 審查，備戰(zhàn)十年之久的江泰保險經(jīng)紀(jì)上市夢碎。" 屋漏偏逢連夜雨 "，緊接著 9 月，江泰保險經(jīng)紀(jì)又因涉嫌安責(zé)險壟斷被推上風(fēng)口浪尖。

上市融資未能到位，行業(yè)環(huán)境發(fā)生變化，江泰保險經(jīng)紀(jì)也在對其規(guī)劃布局進(jìn)行收縮調(diào)整。據(jù)悉，在 2020 年前后，江泰保險經(jīng)紀(jì)開設(shè)了 145 家分支機(jī)構(gòu)，而至目前，其分支機(jī)構(gòu)數(shù)量已降至 131 家。

藍(lán)鯨保險關(guān)注到，今年以來，江泰保險經(jīng)紀(jì)加速撤銷分支機(jī)構(gòu)。2023 年至今，該公司已經(jīng)裁撤 11 家分支機(jī)構(gòu)。5 月，江泰保險經(jīng)紀(jì)撤銷河南平頂山分公司；4 月，撤銷四川達(dá)州分公司；3 月，撤銷云南西雙版納分公司及內(nèi)蒙古包頭分公司；2 月，撤銷黑龍江大慶營業(yè)部、深圳福田營業(yè)部、成都錦江營業(yè)部；1 月，撤銷湖北宜昌分公司、河南周口分公司、北京朝陽四惠營業(yè)部以及湖南懷化營業(yè)部。而在 2022 年整年，江泰保險經(jīng)紀(jì)共裁撤 6 家機(jī)構(gòu)，包括 5 家分公司、1 家營業(yè)部。

李文中指出，保險機(jī)構(gòu)進(jìn)行分支機(jī)構(gòu)調(diào)整一般是出于市場經(jīng)營布局的需要，疫情的影響，也對企業(yè)的發(fā)展造成一定沖擊，裁撤分支機(jī)構(gòu)可以減輕經(jīng)營壓力。此外，大型中介機(jī)構(gòu)需要完善公司治理，提升經(jīng)營效率，加大保險科技投入和專業(yè)人才儲備，提升保險經(jīng)紀(jì)服務(wù)質(zhì)量與效率，以高質(zhì)量的服務(wù)來提升自身的市場競爭力。（藍(lán)鯨保險 李丹萍 lidanping@lanjinger.com）