房企退市大幕正徐徐拉開。6月6日,藍(lán)光發(fā)展正式終止上市暨摘牌,公司股票不進(jìn)入退市整理期交易。至此,藍(lán)光發(fā)展成為A股第一家退市房企?;仡櫵{(lán)光發(fā)展在A股的八年時間,其成功借殼登陸上交所后,便迅速開始了全國化布局,借助“三高”模式,藍(lán)光發(fā)展僅用四年時間便實現(xiàn)從百億到千億規(guī)模的突破。但這種“快”也為如今的退市埋下了伏筆,從出險到退市,也不過兩年時間。
從高光到摘牌
(資料圖)
今年4月6日,藍(lán)光發(fā)展收到關(guān)于股票可能被終止上市的第一次風(fēng)險提示。彼時公告稱,公司股票2023年4月6日收盤價為0.95元/股,股價首次低于1元。根據(jù)《上海證券交易所股票上市規(guī)則》規(guī)定:在上交所僅發(fā)行A股股票的上市公司,如果公司股票連續(xù)20個交易日的每日股票收盤價均低于1元,公司股票可能被上交所終止上市交易。
隨后,因被“實施退市風(fēng)險警示”,藍(lán)光發(fā)展股票于4月28日全天停牌,復(fù)牌后“戴帽”,股票簡稱由“藍(lán)光發(fā)展”變更為“*ST藍(lán)光”。
5月30日晚,*ST藍(lán)光宣布,公司股票將于2023年6月6日終止上市暨摘牌,公司股票不進(jìn)入退市整理期交易。根據(jù)公告,*ST藍(lán)光將安排股票轉(zhuǎn)入全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)等證券交易場所進(jìn)行股份轉(zhuǎn)讓相關(guān)事宜,保證股票在摘牌之日起45個交易日內(nèi)可以轉(zhuǎn)讓。
作為四川房企一哥,藍(lán)光發(fā)展2015年實現(xiàn)借殼上市,借助“三高”模式,藍(lán)光發(fā)展僅用四年時間便實現(xiàn)從百億到千億規(guī)模的突破。2019年,藍(lán)光發(fā)展實現(xiàn)銷售額1015.37億元,成功邁入千億陣營。
2019年9月,藍(lán)光發(fā)展在上海設(shè)立總部,形成“上海+成都”雙總部發(fā)展格局;同年10月,藍(lán)光發(fā)展旗下物業(yè)公司藍(lán)光嘉寶在港交所掛牌上市,形成了“A+H股”的雙資本平臺。
短暫的高光,伴隨著激進(jìn)擴(kuò)張的后遺癥迅速跌落。
2021年7月,藍(lán)光發(fā)展第一次披露了債務(wù)逾期,正式宣布爆雷,此后雖然也曾采取出售項目、引入戰(zhàn)投等方式自救,但收效甚微。
藍(lán)光發(fā)展正式摘牌,成為今年首家從A股退市的房企,也是年內(nèi)第二家退市的房企。此前,新力控股于4月?lián)]別港交所。
絕境早已注定
“藍(lán)光發(fā)展的退市,與其在債務(wù)重組方面遲遲未獲進(jìn)展不無關(guān)系?!币晃凰{(lán)光發(fā)展原內(nèi)部人員告訴北京商報記者,雖然藍(lán)光發(fā)展爆雷之后有一些“自救”動作,但更多是為了短期應(yīng)對,而不是出于長遠(yuǎn)考慮。后續(xù)管理層的態(tài)度基本“躺平”,企業(yè)退市的命運也可以說早已注定。
截至2023年5月15日,藍(lán)光發(fā)展累計到期未能償還的債務(wù)本息金額合計425.56億元(包括銀行貸款、信托貸款、債務(wù)融資工具等債務(wù)形式)。作為最早出現(xiàn)債務(wù)危機(jī)的房企之一,藍(lán)光發(fā)展至今未有實質(zhì)性債務(wù)重組方案披露。
諸葛數(shù)據(jù)研究中心高級分析師陳霄指出,藍(lán)光發(fā)展退市后將面臨更為嚴(yán)峻的挑戰(zhàn),不僅在企業(yè)信譽形象上大打折扣,在后續(xù)經(jīng)營上也是困難重重,失去資本市場的支持,后續(xù)融資難度升級,加上銷售端失力、高額負(fù)債壓頂,都將為藍(lán)光發(fā)展披上迷霧,讓公司加速走上“絕境”,可能會面臨破產(chǎn)重組。
“房企退市后還是有機(jī)會重新上市的,只要達(dá)到相應(yīng)的條件和交易所的批準(zhǔn),但是股票重新上市的門檻較高,條件更為嚴(yán)格,從這個角度來看重新上市的難度還是很大的。”陳霄進(jìn)一步表示。
多家逼近退市
事實上,除新力控股、藍(lán)關(guān)發(fā)展等已退市房企外,截至目前,還有多家房企處于退市邊緣。
據(jù)諸葛數(shù)據(jù)研究中心不完全統(tǒng)計,包括嘉凱城、泛??毓?、宋都股份、中天金融等超10家房企觸發(fā)退市風(fēng)險,同時還有中國恒大、世茂集團(tuán)、中國奧園、花樣年、祥生控股、佳源國際、力高集團(tuán)、當(dāng)代置業(yè)等超20家港股房企仍處于停牌狀態(tài)。
6月2日晚,ST泰禾發(fā)布關(guān)于股票將被終止上市暨停牌的風(fēng)險提示公告。公告顯示,截至2023年6月2日,ST泰禾股票收盤價連續(xù)20個交易日低于1元/股,已觸及《深圳證券交易所股票上市規(guī)則》第9.2.1條的交易類強(qiáng)制退市規(guī)定,公司股票自2023年6月5日(周一)開市起停牌,公司股票交易存在被終止上市的風(fēng)險。ST泰禾或?qū)⒊蔀橛忠患乙蛴|發(fā)面值退市的房企。
在陳霄看來,多家房企瀕臨退市,并且該陣營不斷擴(kuò)大,房企退市潮似乎有愈演愈烈的趨勢。這也為其他出險房企拉響了警報,留給出險房企的時間已經(jīng)越來越少,這也是房地產(chǎn)行業(yè)高速發(fā)展后的必然現(xiàn)象,出險房企加速退出,符合行業(yè)優(yōu)勝劣汰的規(guī)律,一定程度上加速了行業(yè)洗牌。同時,接下來房企必須要降低負(fù)債水平,保證現(xiàn)金流穩(wěn)定,擺脫高負(fù)債、高周轉(zhuǎn)的舊模式,積極探索新發(fā)展模式。
為“維穩(wěn)”自己的上市地位,近期多家房企亦努力進(jìn)行“護(hù)盤”,如世茂股份、金科股份、美好置業(yè)等。
對此,中指研究院企業(yè)研究總監(jiān)劉水指出,房企退市將對企業(yè)融資及經(jīng)營產(chǎn)生重要影響,多家瀕臨退市房企在努力“護(hù)盤”避免退市。高管及股東增持,有助于提振企業(yè)發(fā)展信心,增強(qiáng)企業(yè)發(fā)展預(yù)期,進(jìn)而提振股價,短期來看對提振股價走勢具有一定作用。但是長期來看,企業(yè)股價走勢還是決定于企業(yè)的經(jīng)營情況,特別是對于出險房企來說,關(guān)鍵是債務(wù)重組的情況,如果債務(wù)重組取得明顯進(jìn)展,對于股價走勢的影響才是根本性的。
北京商報記者王寅浩
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