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【電纜網(wǎng)訊】上周鋁價先抑后揚，16日滬鋁主力收至18425元/噸，周度跌幅0.3%。

供給方面，預(yù)計6月底國內(nèi)冶金級氧化鋁運行產(chǎn)能增至8100萬噸，產(chǎn)量增至675萬噸。山東、廣西、河北氧化鋁將增產(chǎn)，貴州和重慶檢修的產(chǎn)能將回歸。電解鋁方面，6月底國內(nèi)電解鋁運行產(chǎn)能有望修復(fù)上行至4115萬噸，產(chǎn)量在337萬噸附近，同比增長0.28%。云南200萬噸復(fù)產(chǎn)預(yù)期難以完全兌現(xiàn)，首批減產(chǎn)78萬噸待復(fù)；貴州、四川等其他地區(qū)待復(fù)產(chǎn)18-20萬噸；減產(chǎn)預(yù)期來自山東-貴州10萬噸移產(chǎn)規(guī)模。

需求方面，淡季效應(yīng)加劇，國內(nèi)鋁下游加工龍頭企業(yè)周度下滑0.3%至63.9%。其中除鋁板帶開工率持穩(wěn)在74.4%，再生鋁合金開工率上漲1.3%至50.3%，其他版塊多有下調(diào)。鋁型材開工率下滑1.5%至66%，鋁線纜開工率下滑0.6%至58.4%，鋁箔開工率下滑0.6%至79.7%，原生鋁合金開工率下滑0.4%至54.6%。鋁棒河南加工費持穩(wěn)，新疆上調(diào)30元/噸，包頭臨沂無錫下調(diào)20-90元/噸；鋁桿加工費河南持穩(wěn)，山東內(nèi)蒙廣東下調(diào)50-150元/噸；鋁合金ADC12及A380持穩(wěn)，A356及ZLD102/104上調(diào)150元/噸。

庫存方面，交易所庫存方面，LME周度累庫0.33萬噸至58.21萬噸；滬鋁去庫2.34萬噸至12.37萬噸。社會庫存方面，鋁錠周度去庫4.6萬噸至53.7萬噸；鋁棒周度累庫0.31萬噸至14.15萬噸。

觀點：氧化鋁跌幅收窄，一方面是期貨上市市場謹慎情緒主導(dǎo)，另一方面提前反映豐水云南電解鋁復(fù)產(chǎn)預(yù)期，但筑底反彈的力度依托于實際復(fù)產(chǎn)情況。近期云南降雨量有所增加，當(dāng)?shù)仉娊怃X企暫未復(fù)產(chǎn)，陸續(xù)進行前期清槽等準備工作，有消息稱近日有望下達明確電力負荷分配通知。從實際情況看來，云南電力緊缺下實際負荷分配存疑，且鋁廠焙燒和出產(chǎn)短期內(nèi)難有過快節(jié)奏，實際增量三季度有望逐漸明晰。淡季效應(yīng)逐漸顯現(xiàn)后鋁錠去庫將逐漸放緩，鋁價上漲承壓或維持弱勢震蕩。