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研究報告“雙隨機”現(xiàn)場檢查之下的賣方研究罰單更加密集了。6月8日，深圳及廣東兩地證監(jiān)局共給4家券商及7位分析師開罰單，其中不乏知名首席策略分析師、研究所所長等知名研究人士。深圳證監(jiān)局今日對違規(guī)研報的罰單有5張，一是招商證券及公司首席策略分析師張夏、陳剛、耿睿坦、涂婧清等4人被采取出具警示函措施；二是東亞前海證券被采取監(jiān)管談話措施，公司研究所所長賀燕青被采取出具警示函措施；三是英大證券分析師鄭罡被采取出具警示函措施。廣東證監(jiān)局的兩張罰單，分別開給了粵開證券及公司分析師李興，二者均被采取出具警示函措施。自5月10日至今，研報違規(guī)的罰單多達24張，其中涉及的券商14家，包括華安證券、中原證券、首創(chuàng)證券、太平洋、山西證券、西南證券、申港證券、野村東方國際、民生證券、申銀萬國、粵開證券、招商證券、英大證券、東亞前海證券，被罰的分析師及相關(guān)人員有25名。上述研報罰單，源自于證監(jiān)會對2022年研究報告“雙隨機”的現(xiàn)場檢查，據(jù)悉相關(guān)罰單總數(shù)將達三四十張，據(jù)此粗算還將有約15張罰單陸續(xù)披露。據(jù)多家券商透露，各家研究所近日普遍加強了《關(guān)于發(fā)布證券研究報告業(yè)務(wù)“雙隨機”現(xiàn)場檢查情況的通報》內(nèi)容的專題培訓(xùn)。首席策略分析師也被罰深圳證監(jiān)局對招商證券的罰單顯示，招商證券被采取出具警示函措施。經(jīng)查，公司發(fā)布證券研究報告業(yè)務(wù)存在以下問題，一是市場影響評估機制不完善，對個別研報的市場影響力評估不充分，提級審核管理不到位；二是在分析師調(diào)研活動管理、服務(wù)客戶、公開發(fā)表言論等方面的內(nèi)控管理有效性不足；三是個別研報制作不審慎，存在內(nèi)容表述不嚴謹、未注明引用信息、數(shù)據(jù)來源披露不當(dāng)、研報署名不規(guī)范等情形。此外，深圳證監(jiān)局對招商證券分析師張夏、陳剛、耿睿坦、涂婧清采取出具警示函措施。罰單顯示，經(jīng)查，上述四人作為招商證券證券分析師，發(fā)布的研報《攻守交織、靜候破曉——A股2022年2月觀點及配置建議》表述不嚴謹，對于A股市場走勢分析的預(yù)測方法、分析邏輯以及所引用的前期研報觀點等情況，均未在該份研報中予以充分說明。深圳證監(jiān)局今日的另一張罰單，給了英大證券的分析師鄭罡，同樣被采取采取出具警示函措施。罰單顯示，經(jīng)查，鄭罡署名的英大證券發(fā)布的相關(guān)研究報告存在以下問題，一是個別研報數(shù)據(jù)未標注來源，預(yù)測公式不審慎，未有效驗證；二是撰寫的某公司投價報告風(fēng)險揭示不充分，且存在報告表述不嚴謹?shù)那樾?。研究所所長被警示今日涉及東亞前海證券的研報罰單有兩張，一是公司被深圳證監(jiān)局采取監(jiān)管談話措施，二是賀燕青被采取出具警示函措施。第一張罰單顯示，經(jīng)查，公司發(fā)布證券研究報告業(yè)務(wù)存在以下問題，一是內(nèi)控機制不完善及執(zhí)行不到位。如未及時更新完善研報業(yè)務(wù)內(nèi)部管理制度，在分析師調(diào)研活動管理、服務(wù)客戶、公開發(fā)表言論等方面的內(nèi)控管理有效性欠缺，對研究所員工的考核指標體系不全面、考核留痕不充分等。二是研報質(zhì)量控制和合規(guī)審查不足。研報質(zhì)控合規(guī)人員配備不夠，審核獨立性不強，對研報質(zhì)量和合規(guī)性審核把關(guān)不嚴。三是研報制作不審慎。個別研報存在內(nèi)容表述不嚴謹、未注明信息來源、信息引用有誤、底稿不完整等情形。第二張罰單顯示，經(jīng)查，東亞前海證券研報業(yè)務(wù)存在內(nèi)控機制不完善及執(zhí)行不到位、研報質(zhì)量控制和合規(guī)審查不足、研報制作不審慎等問題，賀燕青作為東亞前海證券研究所負責(zé)人，對上述問題負有直接管理責(zé)任。賀燕青為東亞前海證券研究所所長，中證協(xié)官網(wǎng)信息顯示，自2021年1月15日至今，其在東亞前海證券的執(zhí)業(yè)崗位為分析師。6月8日，廣東證監(jiān)局披露兩張罰單，粵開證券及公司分析師李興均被采取出具警示函措施。經(jīng)查，粵開證券研究報告業(yè)務(wù)存在以下問題，一是業(yè)務(wù)管理方面存在不足，如未建立媒體報道監(jiān)測機制、利益沖突合規(guī)審查不到位、部分接受媒體采訪內(nèi)容未經(jīng)合規(guī)部門報備、部分股票入覆蓋池的內(nèi)部審核不到位，未針對非客戶服務(wù)性質(zhì)的獨立調(diào)研和帶有客戶服務(wù)性質(zhì)的聯(lián)合調(diào)研制定相應(yīng)規(guī)范；二是部分研報對上市公司財務(wù)數(shù)據(jù)的預(yù)測不嚴謹。上述粵開證券的第二方面違規(guī)問題，呈現(xiàn)在了具體分析師的罰單內(nèi)容中。經(jīng)查，李興在粵開證券擔(dān)任分析師期間，制作的部分研究報告對上市公司財務(wù)數(shù)據(jù)預(yù)測不嚴謹。不到一個月14家券商收24張罰單今年以來的研報罰單主要集中在5月10日至今的時間段，罰單總數(shù)已經(jīng)達到24張。因研報違規(guī)被處罰所涉及券商多達14家，分別為華安證券、中原證券、首創(chuàng)證券、太平洋、山西證券、西南證券、申港證券、野村東方國際、民生證券、申銀萬國、粵開證券、招商證券、英大證券、東亞前海證券。研報罰單涉及的分析師及相關(guān)人員多達25名，包括李興采、楊浩、池天惠、翟煒、范鑫、潘海濤、曹旭特、章鵬、鄧永康、余金鑫、宋濤、劉國清、崔文娟、王希、伍兆豐、況英、何展聰、戴梓涵、陳曉、張夏、陳剛、耿睿坦、涂婧清、鄭罡、賀燕青。罰單類型主要為警示函、責(zé)令改正、監(jiān)管談話措施，其中警示函21張，責(zé)令改正措施罰單2張，監(jiān)管談話罰單1張。24張罰單并不是終點，有業(yè)內(nèi)人士透露，上述研報罰單源自于監(jiān)管層對去年研報的專項檢查，相關(guān)被罰研報數(shù)量或多達三四十份。據(jù)此計算，未來不長的時間內(nèi)，還將有15張左右的罰單。研究所集中開展主題培訓(xùn)記者了解到，券商研究所近日普遍加強了對研報的質(zhì)量把控，并開展相關(guān)專題培訓(xùn)，主要主題為傳達《關(guān)于發(fā)布證券研究報告業(yè)務(wù)“雙隨機”現(xiàn)場檢查情況的通報》。5月中旬，證監(jiān)會向各券商通報了2022年研究報告“雙隨機”的現(xiàn)場檢查情況，共覆蓋45家公司的300篇研報。證監(jiān)會對研報制作目前仍存在的三大問題進行了通報，一是部分公司內(nèi)控制度未根據(jù)法規(guī)規(guī)范要求及時更新調(diào)整；二是部分公司內(nèi)控制度執(zhí)行有效性不足；三是具體研報制作審慎性不足，個別員工私自發(fā)表證券分析意見，而這一點同樣也是ChatGPT撰寫研報最大的風(fēng)險因素來源。針對此次檢查發(fā)現(xiàn)的部分證券公司研報業(yè)務(wù)內(nèi)控薄弱環(huán)節(jié)、部分證券分析師等從業(yè)人員合規(guī)意識淡薄等問題，證監(jiān)會也重申了四點法規(guī)規(guī)范要求。一是加強研報信息來源和留痕管理，打牢高質(zhì)量研報堅實基礎(chǔ)；二是強化研報制作、審核、發(fā)布全流程內(nèi)部控制，著力提升專業(yè)質(zhì)量和合規(guī)水平，壓實制作環(huán)節(jié)責(zé)任要求，確保研報專業(yè)審慎；三是規(guī)范公開發(fā)表言論和客戶服務(wù)活動管控，強化輿情風(fēng)險管理；四是完善人員績效考核和內(nèi)部問責(zé)制度，促進行業(yè)發(fā)展行穩(wěn)致遠。