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研究報(bào)告“雙隨機(jī)”現(xiàn)場(chǎng)檢查之下的賣方研究罰單更加密集了。6月8日，深圳及廣東兩地證監(jiān)局共給4家券商及7位分析師開罰單，其中不乏知名首席策略分析師、研究所所長(zhǎng)等知名研究人士。深圳證監(jiān)局今日對(duì)違規(guī)研報(bào)的罰單有5張，一是招商證券及公司首席策略分析師張夏、陳剛、耿睿坦、涂婧清等4人被采取出具警示函措施；二是東亞前海證券被采取監(jiān)管談話措施，公司研究所所長(zhǎng)賀燕青被采取出具警示函措施；三是英大證券分析師鄭罡被采取出具警示函措施。廣東證監(jiān)局的兩張罰單，分別開給了粵開證券及公司分析師李興，二者均被采取出具警示函措施。自5月10日至今，研報(bào)違規(guī)的罰單多達(dá)24張，其中涉及的券商14家，包括華安證券、中原證券、首創(chuàng)證券、太平洋、山西證券、西南證券、申港證券、野村東方國(guó)際、民生證券、申銀萬(wàn)國(guó)、粵開證券、招商證券、英大證券、東亞前海證券，被罰的分析師及相關(guān)人員有25名。上述研報(bào)罰單，源自于證監(jiān)會(huì)對(duì)2022年研究報(bào)告“雙隨機(jī)”的現(xiàn)場(chǎng)檢查，據(jù)悉相關(guān)罰單總數(shù)將達(dá)三四十張，據(jù)此粗算還將有約15張罰單陸續(xù)披露。據(jù)多家券商透露，各家研究所近日普遍加強(qiáng)了《關(guān)于發(fā)布證券研究報(bào)告業(yè)務(wù)“雙隨機(jī)”現(xiàn)場(chǎng)檢查情況的通報(bào)》內(nèi)容的專題培訓(xùn)。首席策略分析師也被罰深圳證監(jiān)局對(duì)招商證券的罰單顯示，招商證券被采取出具警示函措施。經(jīng)查，公司發(fā)布證券研究報(bào)告業(yè)務(wù)存在以下問(wèn)題，一是市場(chǎng)影響評(píng)估機(jī)制不完善，對(duì)個(gè)別研報(bào)的市場(chǎng)影響力評(píng)估不充分，提級(jí)審核管理不到位；二是在分析師調(diào)研活動(dòng)管理、服務(wù)客戶、公開發(fā)表言論等方面的內(nèi)控管理有效性不足；三是個(gè)別研報(bào)制作不審慎，存在內(nèi)容表述不嚴(yán)謹(jǐn)、未注明引用信息、數(shù)據(jù)來(lái)源披露不當(dāng)、研報(bào)署名不規(guī)范等情形。此外，深圳證監(jiān)局對(duì)招商證券分析師張夏、陳剛、耿睿坦、涂婧清采取出具警示函措施。罰單顯示，經(jīng)查，上述四人作為招商證券證券分析師，發(fā)布的研報(bào)《攻守交織、靜候破曉——A股2022年2月觀點(diǎn)及配置建議》表述不嚴(yán)謹(jǐn)，對(duì)于A股市場(chǎng)走勢(shì)分析的預(yù)測(cè)方法、分析邏輯以及所引用的前期研報(bào)觀點(diǎn)等情況，均未在該份研報(bào)中予以充分說(shuō)明。深圳證監(jiān)局今日的另一張罰單，給了英大證券的分析師鄭罡，同樣被采取采取出具警示函措施。罰單顯示，經(jīng)查，鄭罡署名的英大證券發(fā)布的相關(guān)研究報(bào)告存在以下問(wèn)題，一是個(gè)別研報(bào)數(shù)據(jù)未標(biāo)注來(lái)源，預(yù)測(cè)公式不審慎，未有效驗(yàn)證；二是撰寫的某公司投價(jià)報(bào)告風(fēng)險(xiǎn)揭示不充分，且存在報(bào)告表述不嚴(yán)謹(jǐn)?shù)那樾?。研究所所長(zhǎng)被警示今日涉及東亞前海證券的研報(bào)罰單有兩張，一是公司被深圳證監(jiān)局采取監(jiān)管談話措施，二是賀燕青被采取出具警示函措施。第一張罰單顯示，經(jīng)查，公司發(fā)布證券研究報(bào)告業(yè)務(wù)存在以下問(wèn)題，一是內(nèi)控機(jī)制不完善及執(zhí)行不到位。如未及時(shí)更新完善研報(bào)業(yè)務(wù)內(nèi)部管理制度，在分析師調(diào)研活動(dòng)管理、服務(wù)客戶、公開發(fā)表言論等方面的內(nèi)控管理有效性欠缺，對(duì)研究所員工的考核指標(biāo)體系不全面、考核留痕不充分等。二是研報(bào)質(zhì)量控制和合規(guī)審查不足。研報(bào)質(zhì)控合規(guī)人員配備不夠，審核獨(dú)立性不強(qiáng)，對(duì)研報(bào)質(zhì)量和合規(guī)性審核把關(guān)不嚴(yán)。三是研報(bào)制作不審慎。個(gè)別研報(bào)存在內(nèi)容表述不嚴(yán)謹(jǐn)、未注明信息來(lái)源、信息引用有誤、底稿不完整等情形。第二張罰單顯示，經(jīng)查，東亞前海證券研報(bào)業(yè)務(wù)存在內(nèi)控機(jī)制不完善及執(zhí)行不到位、研報(bào)質(zhì)量控制和合規(guī)審查不足、研報(bào)制作不審慎等問(wèn)題，賀燕青作為東亞前海證券研究所負(fù)責(zé)人，對(duì)上述問(wèn)題負(fù)有直接管理責(zé)任。賀燕青為東亞前海證券研究所所長(zhǎng)，中證協(xié)官網(wǎng)信息顯示，自2021年1月15日至今，其在東亞前海證券的執(zhí)業(yè)崗位為分析師。6月8日，廣東證監(jiān)局披露兩張罰單，粵開證券及公司分析師李興均被采取出具警示函措施。經(jīng)查，粵開證券研究報(bào)告業(yè)務(wù)存在以下問(wèn)題，一是業(yè)務(wù)管理方面存在不足，如未建立媒體報(bào)道監(jiān)測(cè)機(jī)制、利益沖突合規(guī)審查不到位、部分接受媒體采訪內(nèi)容未經(jīng)合規(guī)部門報(bào)備、部分股票入覆蓋池的內(nèi)部審核不到位，未針對(duì)非客戶服務(wù)性質(zhì)的獨(dú)立調(diào)研和帶有客戶服務(wù)性質(zhì)的聯(lián)合調(diào)研制定相應(yīng)規(guī)范；二是部分研報(bào)對(duì)上市公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的預(yù)測(cè)不嚴(yán)謹(jǐn)。上述粵開證券的第二方面違規(guī)問(wèn)題，呈現(xiàn)在了具體分析師的罰單內(nèi)容中。經(jīng)查，李興在粵開證券擔(dān)任分析師期間，制作的部分研究報(bào)告對(duì)上市公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)預(yù)測(cè)不嚴(yán)謹(jǐn)。不到一個(gè)月14家券商收24張罰單今年以來(lái)的研報(bào)罰單主要集中在5月10日至今的時(shí)間段，罰單總數(shù)已經(jīng)達(dá)到24張。因研報(bào)違規(guī)被處罰所涉及券商多達(dá)14家，分別為華安證券、中原證券、首創(chuàng)證券、太平洋、山西證券、西南證券、申港證券、野村東方國(guó)際、民生證券、申銀萬(wàn)國(guó)、粵開證券、招商證券、英大證券、東亞前海證券。研報(bào)罰單涉及的分析師及相關(guān)人員多達(dá)25名，包括李興采、楊浩、池天惠、翟煒、范鑫、潘海濤、曹旭特、章鵬、鄧永康、余金鑫、宋濤、劉國(guó)清、崔文娟、王希、伍兆豐、況英、何展聰、戴梓涵、陳曉、張夏、陳剛、耿睿坦、涂婧清、鄭罡、賀燕青。罰單類型主要為警示函、責(zé)令改正、監(jiān)管談話措施，其中警示函21張，責(zé)令改正措施罰單2張，監(jiān)管談話罰單1張。24張罰單并不是終點(diǎn)，有業(yè)內(nèi)人士透露，上述研報(bào)罰單源自于監(jiān)管層對(duì)去年研報(bào)的專項(xiàng)檢查，相關(guān)被罰研報(bào)數(shù)量或多達(dá)三四十份。據(jù)此計(jì)算，未來(lái)不長(zhǎng)的時(shí)間內(nèi)，還將有15張左右的罰單。研究所集中開展主題培訓(xùn)記者了解到，券商研究所近日普遍加強(qiáng)了對(duì)研報(bào)的質(zhì)量把控，并開展相關(guān)專題培訓(xùn)，主要主題為傳達(dá)《關(guān)于發(fā)布證券研究報(bào)告業(yè)務(wù)“雙隨機(jī)”現(xiàn)場(chǎng)檢查情況的通報(bào)》。5月中旬，證監(jiān)會(huì)向各券商通報(bào)了2022年研究報(bào)告“雙隨機(jī)”的現(xiàn)場(chǎng)檢查情況，共覆蓋45家公司的300篇研報(bào)。證監(jiān)會(huì)對(duì)研報(bào)制作目前仍存在的三大問(wèn)題進(jìn)行了通報(bào)，一是部分公司內(nèi)控制度未根據(jù)法規(guī)規(guī)范要求及時(shí)更新調(diào)整；二是部分公司內(nèi)控制度執(zhí)行有效性不足；三是具體研報(bào)制作審慎性不足，個(gè)別員工私自發(fā)表證券分析意見，而這一點(diǎn)同樣也是ChatGPT撰寫研報(bào)最大的風(fēng)險(xiǎn)因素來(lái)源。針對(duì)此次檢查發(fā)現(xiàn)的部分證券公司研報(bào)業(yè)務(wù)內(nèi)控薄弱環(huán)節(jié)、部分證券分析師等從業(yè)人員合規(guī)意識(shí)淡薄等問(wèn)題，證監(jiān)會(huì)也重申了四點(diǎn)法規(guī)規(guī)范要求。一是加強(qiáng)研報(bào)信息來(lái)源和留痕管理，打牢高質(zhì)量研報(bào)堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)；二是強(qiáng)化研報(bào)制作、審核、發(fā)布全流程內(nèi)部控制，著力提升專業(yè)質(zhì)量和合規(guī)水平，壓實(shí)制作環(huán)節(jié)責(zé)任要求，確保研報(bào)專業(yè)審慎；三是規(guī)范公開發(fā)表言論和客戶服務(wù)活動(dòng)管控，強(qiáng)化輿情風(fēng)險(xiǎn)管理；四是完善人員績(jī)效考核和內(nèi)部問(wèn)責(zé)制度，促進(jìn)行業(yè)發(fā)展行穩(wěn)致遠(yuǎn)。