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首創(chuàng)證券（601136）發(fā)布研究報告稱，頭發(fā)健康關(guān)注度提升，我國潛在消費群體巨大，同時全球護理品類滲透率提升，高端護發(fā)市場供需兩旺。我國洗護市場2023年預(yù)期銷售規(guī)模超700億元，市場高端化抗衰需求有望增強。該行認為1月淡季后市場迎來2月情人節(jié)及3.8節(jié)活動，節(jié)日+促銷加速消費信心回升，行業(yè)迎來景氣拐點疊加市場信心回升，帶動板塊估值修復(fù)。

建議關(guān)注：持續(xù)發(fā)力品牌布局、產(chǎn)品升級，業(yè)績具備高確定性成長的珀萊雅（603605）(603605.SH)、巨子生物(02367)、華熙生物(688363.SH);估值存在修復(fù)空間的貝泰妮（300957）(300957.SZ);以及業(yè)績高彈性的魯商發(fā)展（600223）(600223.SH)。

首創(chuàng)證券主要觀點如下：

頭發(fā)健康關(guān)注度提升，我國潛在消費群體巨大。

據(jù)Mob研究院數(shù)據(jù)，2021年中國約有2.5億人存在脫發(fā)問題，其中90后群體占比領(lǐng)先，高達39.3%，其次為80后(占比37.9%)。據(jù)青眼，我國有86%的群體存在各類“頭發(fā)”問題困擾，超過80%的人會關(guān)注頭發(fā)健康、其中40%非常關(guān)注且經(jīng)常護理頭皮。小紅書平臺上“頭皮抗衰”話題的瀏覽總量達193.15萬，抖音上關(guān)于“頭皮抗衰”的視頻超6421.1萬次播放。

全球護理品類滲透率提升，高端護發(fā)市場供需兩旺。

據(jù)歐睿咨詢，由于受到通貨膨脹的影響，2021年全球有30%的美妝護膚企業(yè)進行了產(chǎn)品提價。同時，隨著頭發(fā)健康問題的重視日益提升，消費者對于高端護發(fā)產(chǎn)品的消費意愿也有所增加，2016-2021年高端渠道銷售增長超過大眾渠道。據(jù)歐睿咨詢，2022年全球護發(fā)市場的消費開支增長明顯，隨著頭皮護理和脫發(fā)防止等高端化護理產(chǎn)品滲透率提升，各品類中會在某個單品上花費超10美元的消費者比例同比顯著上漲。消費者在護發(fā)消費的增加主要體現(xiàn)在更高單價的頭皮護理和治療脫發(fā)的產(chǎn)品支出提升。

我國洗護市場2023年預(yù)期銷售規(guī)模超700億元，市場高端化抗衰需求有望增強。

據(jù)青眼，2022年我國洗護市場銷售額規(guī)模約為595億元，同比10.8%，預(yù)計2023年有望迎來加速增長，其中抗衰功效市場占比約可達27%。已有越來越多的企業(yè)加入洗護賽道，珀萊雅加大洗護品牌Off&Relax建設(shè)投入、韓系高端頭皮護理品牌MEDALL正式進駐中國市場?？顾儆诟叨诵枨?，隨著我國消費者對于脫發(fā)、頭皮健康等問題的認識程度提升、消費意愿增強，我國本土洗護市場有望迎來加速發(fā)展的春天。

風(fēng)險提示：新品推廣不及預(yù)期;疫情持續(xù)反復(fù)影響線上線下（300959）銷售;需求復(fù)蘇低于預(yù)期;行業(yè)政策監(jiān)管超預(yù)期;市場競爭加劇;宏觀經(jīng)濟下行壓力加大;上市公司治理風(fēng)險;重要股東大幅減持風(fēng)險;大額商譽減值風(fēng)險。