本文來(lái)源：時(shí)代周報(bào) 作者：韓利明

(相關(guān)資料圖)

停牌十余天的豐原藥業(yè)（000153.SZ）一復(fù)牌，股價(jià)就遭遇了跌?！皟蛇B板”。

2023年1月4日，豐原藥業(yè)復(fù)牌后直接一字跌停，收?qǐng)?bào)12.2元；1月5日，豐原藥業(yè)再次跌停，收?qǐng)?bào)10.98元。

1月6日，豐原藥業(yè)以下跌2.37%報(bào)收10.72元，市值跌至35.6億元。新年開盤短短三個(gè)交易日，豐原藥業(yè)的跌幅已達(dá)20%左右，市值蒸發(fā)約9億元。

消息面的刺激或許就來(lái)自豐原藥業(yè)的一則收購(gòu)大股東資產(chǎn)的公告。2022年12月19日盤后，豐原藥業(yè)公告稱，正在籌劃發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)并募資配套資金，公司股票自12月20日起停牌。2023年1月3日晚，豐原藥業(yè)發(fā)布復(fù)牌公告，并披露收購(gòu)預(yù)案。

預(yù)案顯示，豐原藥業(yè)擬向控股股東豐原集團(tuán)旗下安徽泰格生物技術(shù)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“泰格生物”）購(gòu)買安徽泰格生物科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱“泰格科技”）100%股權(quán)。

值得注意的是，豐原藥業(yè)和泰格生物同為豐原集團(tuán)控股子公司，實(shí)控人均為李榮杰，本次交易屬于關(guān)聯(lián)交易。據(jù)此前媒體報(bào)道，在安徽蚌埠，李榮杰曾被當(dāng)?shù)厝朔Q為“蚌埠首富”。

事實(shí)上，這是近半年內(nèi)豐原藥業(yè)第二次收購(gòu)李榮杰旗下資產(chǎn)。2022年10月12日，豐原藥業(yè)以3.08億元收購(gòu)豐原集團(tuán)子公司豐原明膠的全部股權(quán)。半年內(nèi)連收實(shí)控人兩份資產(chǎn)，豐原藥業(yè)意欲何為？

1月6日，時(shí)代周報(bào)記者致電豐原藥業(yè)董秘張軍，電話未獲接通，隨即記者以短信形式向其發(fā)送采訪函，截至發(fā)稿未獲回復(fù)。

停牌前大量資本疑似逃離？

資料顯示，豐原藥業(yè)成立于1997年，是豐原集團(tuán)醫(yī)藥板塊的上市公司，也是安徽省第一家醫(yī)藥類上市公司。豐原藥業(yè)主營(yíng)醫(yī)藥制造和商業(yè)流通，其中，醫(yī)藥制造主要產(chǎn)品涵蓋解熱鎮(zhèn)痛、抗生素、神經(jīng)系統(tǒng)等產(chǎn)品。

2022年年中報(bào)顯示，豐原藥業(yè)的重點(diǎn)仿制藥產(chǎn)品對(duì)乙酰氨基酚片通過(guò)一致性評(píng)價(jià)。該藥為國(guó)內(nèi)疫情防控政策調(diào)整后供不應(yīng)求的退燒藥，豐原藥業(yè)“蹭上”新冠治療概念，股價(jià)大幅上漲。

時(shí)代周報(bào)記者注意到，2022年11月中旬，豐原藥業(yè)的股價(jià)尚徘徊在9元附近，但是到了12月13日，該股最高已漲至16.98元，漲幅達(dá)88.67%。彼時(shí)新冠治療概念股正處于風(fēng)口浪尖，豐原藥業(yè)卻在12月19日盤后發(fā)布停牌公告，并在此后宣布擬收購(gòu)泰格科技。

對(duì)于此次收購(gòu)，投資者反對(duì)情緒高漲。有投資者在股吧中控訴，“豐原藥業(yè)停牌前有大量資本疑似逃離，疑似信息泄露，應(yīng)該舉報(bào)投訴。收購(gòu)的泰格注冊(cè)資本才6000萬(wàn)，這不是妥妥的利益輸送？”

時(shí)代周報(bào)記者注意到，2022年16日和19日兩個(gè)交易日內(nèi)，分別有主力凈流出4144.1萬(wàn)元和1.55億元，凈占比分別為-4.57%和-18.44%。其中，19日超大單凈流出5750.41萬(wàn)元，大單凈流出9743.94萬(wàn)元。

圖片來(lái)源：東方財(cái)富

2023年1月3日晚間，豐原藥業(yè)發(fā)布公告稱，公司擬以發(fā)行股份方式購(gòu)買泰格生物持有的泰格科技100%股權(quán)，并向不超過(guò)35名特定投資者發(fā)行股份募集配套資金，用于標(biāo)的公司項(xiàng)目建設(shè)、補(bǔ)充流動(dòng)資金、償還債務(wù)、支付稅費(fèi)及中介機(jī)構(gòu)費(fèi)用等。交易完成后，泰格科技將成為豐原藥業(yè)全資子公司，公司股票自1月4日起復(fù)牌。

由于盡調(diào)、審計(jì)、評(píng)估工作尚未完成，豐原藥業(yè)暫未披露本次收購(gòu)泰格科技的交易價(jià)格、業(yè)績(jī)承諾和補(bǔ)償安排等具體細(xì)節(jié)。

目前，豐原藥業(yè)股價(jià)已跌破發(fā)行價(jià)。豐原藥業(yè)稱本次發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)的發(fā)行價(jià)格為10.86元，而該股1月6日的收盤價(jià)已跌至10.72元。

“復(fù)牌后股東對(duì)重組的態(tài)度估計(jì)董秘也看到了，請(qǐng)問(wèn)在大股東回避的情況下，公司有信心在股東大會(huì)上通過(guò)方案嗎？”1月6日下午，一名投資者在深交所互動(dòng)易上對(duì)豐原藥業(yè)發(fā)問(wèn)，但是豐原藥業(yè)的回復(fù)“答非所問(wèn)”，僅以一句“公司此次收購(gòu)審計(jì)、評(píng)估工作正在進(jìn)行，待審計(jì)評(píng)估完成后，公司將根據(jù)審計(jì)評(píng)估結(jié)果完善本次交易的詳細(xì)方案并召開董事會(huì)予以披露”敷衍了事。

收購(gòu)前夕標(biāo)的公司業(yè)績(jī)扭虧為盈

針對(duì)豐原藥業(yè)收購(gòu)泰格科技，有業(yè)內(nèi)人士表示，“雖然（兩家公司）屬于同一控制，但不屬于左手倒右手，畢竟拿錢買東西，關(guān)鍵看買了什么，價(jià)格怎么樣。理性的資本市場(chǎng)對(duì)于并購(gòu)的態(tài)度應(yīng)該是基于這場(chǎng)交易到底是不是劃算的?！?/p>

資料顯示，泰格科技成立于2017年，注冊(cè)資本6700萬(wàn)元。自成立以來(lái)，該公司的主要業(yè)務(wù)為維生素 B5及相關(guān)產(chǎn)品的研發(fā)和生產(chǎn)。維生素B5是人體和動(dòng)物體內(nèi)輔酶A的組成部分，被廣泛應(yīng)用于飼料添加劑、醫(yī)藥、日化等眾多領(lǐng)域。

豐原藥業(yè)表示，收購(gòu)泰格科技后，公司將進(jìn)入維生素B5的細(xì)分市場(chǎng)。通過(guò)產(chǎn)業(yè)協(xié)同、資源 互補(bǔ)、技術(shù)對(duì)接助推泰格科技的發(fā)展，增厚公司業(yè)績(jī)的同時(shí)，提升上市公司抗風(fēng)險(xiǎn)能力，進(jìn)一步促進(jìn)上市公司的高質(zhì)量發(fā)展。

業(yè)績(jī)方面，截至2021年底和2022年底，泰格科技總資產(chǎn)分別為3.77億元、3.93億元，凈資產(chǎn)為1.13億元、1.45億元。2021年和2022年，泰格科技分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.33億元、2.2億元，凈利潤(rùn)分別為-658.35萬(wàn)元、3260.62萬(wàn)元。

圖片來(lái)源：公告截圖

值得注意的是，泰格科技2022年凈利潤(rùn)增速遠(yuǎn)超營(yíng)業(yè)收入。報(bào)告期內(nèi)，公司營(yíng)業(yè)收入上漲65.41%，凈利潤(rùn)大幅上漲595.27%。此外，2021年尚處于虧損狀態(tài)的泰格科技，在2022年?duì)I收未大幅增長(zhǎng)的情況下，凈利潤(rùn)卻扭虧為盈。

事實(shí)上，豐原藥業(yè)近半年內(nèi)收購(gòu)的實(shí)控人旗下另一資產(chǎn)，其業(yè)績(jī)表現(xiàn)也并不出彩。

2022年10月，豐原藥業(yè)以3.08億元收購(gòu)了豐原明膠全部股權(quán)。豐原藥業(yè)和豐原明膠同為豐原集團(tuán)旗下子公司，實(shí)控人均為李榮杰。同年11月，豐原藥業(yè)完成收購(gòu)豐原明膠的工商變更登記手續(xù)。

豐原明膠成立于2015年，注冊(cè)資本2.5億元，經(jīng)營(yíng)范圍包括膠囊用明膠、食品添加劑（明膠）等。以2022年6月30日為評(píng)估基準(zhǔn)日，豐原明膠全部股權(quán)的評(píng)估價(jià)值為3.08億元，所有者權(quán)益賬面價(jià)值為2.95億元，評(píng)估增值1340.02萬(wàn)元，增值率4.54%。

值得注意的是，自2020年以來(lái)，豐原明膠的營(yíng)業(yè)收入出現(xiàn)下滑跡象，凈利潤(rùn)也有明顯波動(dòng)。2020年至2022年6月30日，報(bào)告期內(nèi)，豐原明膠營(yíng)業(yè)收入分別為2.28億元、1.51億元、0.6億元；凈利潤(rùn)分別為2159.14萬(wàn)元、894萬(wàn)元、1024.74萬(wàn)元。

圖片來(lái)源：公告截圖

豐原藥業(yè)表示，收購(gòu)豐原明膠將豐富公司產(chǎn)品，有利于優(yōu)化本公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，增強(qiáng)公司持續(xù)盈利能力。同時(shí)公司將加強(qiáng)對(duì)豐原明膠的管理，以期其能夠有效提高公司的資產(chǎn)回報(bào)率和資產(chǎn)價(jià)值，從而進(jìn)一步增強(qiáng)公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力。

泰格科技和豐原明膠盈利能力是否具備可持續(xù)性，是否能夠增厚豐原藥業(yè)的業(yè)績(jī)，尚待實(shí)踐驗(yàn)證。