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格隆匯5月25日丨華鑫證券研報(bào)指出，五芳齋（603237）(603237.SH)粽子有望量?jī)r(jià)齊升，持續(xù)推進(jìn)粽+戰(zhàn)略。五芳齋作為主品牌，重點(diǎn)發(fā)力中高端，推動(dòng)品牌溢價(jià)及盈利能力提升，同時(shí)打造第二品牌彌補(bǔ)中低價(jià)位段。烘焙食品為第二增長(zhǎng)曲線，其中月餅走差異化路線，推出高端流心糯月。今年將布局烘焙自有產(chǎn)線，提升自產(chǎn)比例，毛利率改善可期。第三曲線擬開(kāi)發(fā)速度米面產(chǎn)品。

餐飲+零售的傳統(tǒng)門店將逐步進(jìn)行關(guān)轉(zhuǎn)縮(關(guān)店/轉(zhuǎn)型/縮小門店面積)，同時(shí)探索零售+輕餐飲小型門店模型。目前已初有成效，有望加快加盟節(jié)奏。積極布局抖音、快手等渠道。逐步開(kāi)發(fā)江浙滬區(qū)域市縣區(qū)，華中、華南、華北地級(jí)市和百?gòu)?qiáng)縣，完善全國(guó)銷售網(wǎng)絡(luò)布局。該行維持公司“買入”投資評(píng)級(jí)。