本報(bào)記者 馬宇薇

7月27日，深交所向佳電股份下發(fā)問(wèn)詢函，就公司此前披露的《哈爾濱電氣集團(tuán)佳木斯電機(jī)股份有限公司重大資產(chǎn)購(gòu)買暨關(guān)聯(lián)交易報(bào)告書(shū)》(以下簡(jiǎn)稱“報(bào)告書(shū)”)等文件內(nèi)容進(jìn)行問(wèn)詢。

(相關(guān)資料圖)

問(wèn)詢函顯示，深交所對(duì)披露文件進(jìn)行了事后審查，要求佳電股份就交易方案、交易標(biāo)的等問(wèn)題做出書(shū)面說(shuō)明，包括后續(xù)是否存在資金壓力或流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、是否存在大客戶重大依賴、標(biāo)的公司相關(guān)研發(fā)計(jì)劃是否有利于標(biāo)的公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)等。

存在同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)情形

7月19日，佳電股份公告稱，擬以現(xiàn)金支付的方式購(gòu)買哈爾濱電氣股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“哈爾濱電氣”)所持有的哈爾濱電氣動(dòng)力裝備有限公司(以下簡(jiǎn)稱“哈電動(dòng)裝”)51.00%股權(quán)。本次交易對(duì)價(jià)合計(jì)為4.01億元，交易完成后，哈電動(dòng)裝將成為佳電股份的控股子公司。

對(duì)于此次交易，佳電股份認(rèn)為有利于豐富公司在電機(jī)領(lǐng)域的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，拓展在核電領(lǐng)域的業(yè)務(wù)布局，增強(qiáng)在電機(jī)領(lǐng)域的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能力與抗風(fēng)險(xiǎn)能力，同時(shí)徹底解決公司與哈電動(dòng)裝之間的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)事項(xiàng)。

事實(shí)上，早在2020年12月份，佳電股份就發(fā)布公告稱，擬以支付現(xiàn)金的方式收購(gòu)哈爾濱電氣持有的哈電動(dòng)裝51%股權(quán)。由于交易對(duì)方哈爾濱電氣與公司同屬哈電集團(tuán)控制的企業(yè)，本次交易構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易，同時(shí)預(yù)計(jì)構(gòu)成重大資產(chǎn)重組。

“關(guān)聯(lián)交易中經(jīng)常關(guān)注三個(gè)重點(diǎn)，一是定價(jià)是否公允，是否存在利益輸送；二是交易對(duì)公司未來(lái)發(fā)展是否有價(jià)值；三是表決程序是否合法完善，關(guān)聯(lián)股東是否依法回避表決?！北本┩Z律師事務(wù)所主任楊兆全向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，“此次深交所問(wèn)詢函中重點(diǎn)提到的問(wèn)題，都是事關(guān)收購(gòu)本身能否順利完成，以及收購(gòu)后公司能否穩(wěn)健發(fā)展的重大問(wèn)題?！?/p>

而該筆籌劃近三年的關(guān)聯(lián)交易，其根本目的是解決同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問(wèn)題。

“本次交易前，佳電股份主營(yíng)業(yè)務(wù)為電機(jī)的生產(chǎn)與銷售，公司的控股股東為哈電集團(tuán)。哈電動(dòng)裝作為哈電集團(tuán)下屬企業(yè)，也從事電機(jī)產(chǎn)品的生產(chǎn)制造，因而產(chǎn)生了與公司的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)?！奔央姽煞莘Q，“針對(duì)上述同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)情形，哈電集團(tuán)出具了承諾函，承諾通過(guò)資產(chǎn)重組、股權(quán)并購(gòu)、業(yè)務(wù)調(diào)整等符合法律法規(guī)、法定程序的方式進(jìn)行解決，以避免潛在同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)。本次交易可以解決以上同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問(wèn)題，是哈電集團(tuán)為兌現(xiàn)公開(kāi)承諾而做出的重要舉措。”

報(bào)告書(shū)顯示，報(bào)告期（指2021年度、2022年度、2023年1月份-3月份）各期，哈電動(dòng)裝對(duì)前五大客戶(受同一實(shí)際控制人控制的客戶合并計(jì)算)的銷售收入占當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入的比重分別為60.44%、62.07%、76.67%，對(duì)主要客戶的銷售集中度較高。

深交所在問(wèn)詢函中要求佳電股份結(jié)合行業(yè)特點(diǎn)、同行業(yè)可比上市公司情況等，說(shuō)明客戶集中度較高的原因，以及是否存在大客戶重大依賴；如存在大客戶依賴的，說(shuō)明與相關(guān)客戶合作的穩(wěn)定性及可持續(xù)性。

多項(xiàng)指標(biāo)被問(wèn)詢

深交所在問(wèn)詢函中，重點(diǎn)關(guān)注了哈電動(dòng)裝的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)、資產(chǎn)負(fù)債率、客戶集中度、應(yīng)收賬款等情況。

博星證券研究所所長(zhǎng)、首席投資顧問(wèn)邢星向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示：“關(guān)聯(lián)交易的審查主要是為了避免大股東通過(guò)關(guān)聯(lián)交易操作利潤(rùn)、粉飾財(cái)務(wù)報(bào)表，給債權(quán)人及上市公司股東帶來(lái)利益損失，因此關(guān)聯(lián)方經(jīng)營(yíng)收入占公司營(yíng)收的比例、向關(guān)聯(lián)方的采購(gòu)額占公司采購(gòu)額的比例以及應(yīng)收賬款、應(yīng)付賬款、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)占公司應(yīng)收應(yīng)付、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的比例往往是審查重點(diǎn)?！?/p>

報(bào)告書(shū)顯示，報(bào)告期各期末，佳電股份資產(chǎn)負(fù)債率分別為50.92%、52.72%、48.01%；哈電動(dòng)裝資產(chǎn)負(fù)債率分別為86.68%、85.05%、84.66%，雖然逐步降低，但整體負(fù)債率水平仍相對(duì)較高。

此外，從業(yè)績(jī)表現(xiàn)來(lái)看，哈電動(dòng)裝波動(dòng)明顯。報(bào)告書(shū)顯示，報(bào)告期各期，哈電動(dòng)裝實(shí)現(xiàn)的歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)分別為-3.1億元、5912.86萬(wàn)元和2269.74萬(wàn)元，扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)分別為-3.36億元、1357.77萬(wàn)元和-698.06萬(wàn)元。盡管哈電動(dòng)裝在2022年扭虧為盈，但今年一季度再次虧損。

而在此次交易中，交易對(duì)手方作出業(yè)績(jī)承諾，2023年至2025年，標(biāo)的資產(chǎn)的收入分成額分別為1778.71萬(wàn)元、1520.07萬(wàn)元、1201.09萬(wàn)元，呈逐年遞減趨勢(shì)。

深交所在問(wèn)詢函中提出，標(biāo)的公司報(bào)告期各期末資產(chǎn)負(fù)債率遠(yuǎn)高于佳電股份，報(bào)告期內(nèi)凈利潤(rùn)波動(dòng)幅度較大且承諾業(yè)績(jī)連續(xù)三年遞減，目前存在一定關(guān)聯(lián)交易。深交所要求公司結(jié)合本次交易完成后，公司及標(biāo)的公司貨幣資金狀況、資產(chǎn)變現(xiàn)能力、現(xiàn)金流情況、融資能力、營(yíng)運(yùn)資金需求等情況，說(shuō)明后續(xù)是否存在資金壓力或流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。此外，深交所要求公司分析說(shuō)明報(bào)告期內(nèi)標(biāo)的公司主要產(chǎn)品毛利率變動(dòng)的原因及是否偏離可比同行業(yè)，以及凈利潤(rùn)波動(dòng)、承諾業(yè)績(jī)遞減的原因。

“如果公司前期對(duì)問(wèn)詢函中提到的問(wèn)題沒(méi)有作出妥善安排，或公司本次對(duì)問(wèn)詢難以作出合適的回復(fù)，說(shuō)明公司收購(gòu)案本身可能并不完善。這種情況下，該收購(gòu)案可能難以通過(guò)審核?！睏钫兹硎尽?/p>