(相關(guān)資料圖)

事件：4 月27 日，數(shù)據(jù)港發(fā)布2023 年一季度報(bào)告。2023 年一季度，公司實(shí)現(xiàn)營收3.72 億元，同比+8.61%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤0.35 億元，同比+241.96%。

Q1 利潤高速增長，盈利能力明顯提升。2023 年一季度，公司實(shí)現(xiàn)營收3.72億元，同比+8.61%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤0.35 億元，同比+241.96%，業(yè)績明顯增長主要是已交付項(xiàng)目產(chǎn)生運(yùn)營收入增加所致。從毛利率來看，2023Q1公司毛利率為29.38%，同比+17.04pct。從費(fèi)用端來看，2023Q1 公司期間費(fèi)用0.69 億元，同比-7.80%，其中，銷售費(fèi)用/管理費(fèi)用/財(cái)務(wù)費(fèi)用/研發(fā)費(fèi)用分別為0.01/0.13/0.35/0.20 億元， 同比分別+1.46%/-18.81%/-19.11%/+36.54%；期間費(fèi)用率18.48%，同比-3.29pct，其中， 銷售費(fèi)用/ 管理費(fèi)用/ 財(cái)務(wù)費(fèi)用/ 研發(fā)費(fèi)用率分別為0.18%/3.56%/9.30%/5.44%，同比分別-0.01/-1.21/-3.19/1.11pct。

深耕數(shù)據(jù)中心服務(wù)，能力獲客戶認(rèn)可。1）IDC 業(yè)務(wù)：數(shù)據(jù)中心服務(wù)器托管服務(wù)，主要分批發(fā)型和零售型兩種模式。批發(fā)型面向大型互聯(lián)網(wǎng)公司和電信運(yùn)營商，包括數(shù)據(jù)中心規(guī)劃設(shè)計(jì)和運(yùn)營服務(wù)等級的要求等定制化服務(wù)。零售型面向中小型互聯(lián)網(wǎng)公司和一般企業(yè)等客戶，包括標(biāo)準(zhǔn)化的服務(wù)器托管服務(wù)及網(wǎng)絡(luò)帶寬服務(wù)。2）IDC 解決方案業(yè)務(wù)：負(fù)責(zé)從規(guī)劃到交付的端到端服務(wù)，包括設(shè)計(jì)咨詢、項(xiàng)目管理等。3）云服務(wù)銷售業(yè)務(wù)：公司深入了解各云服務(wù)及產(chǎn)品的特性和適用性，根據(jù)客戶需求進(jìn)行云服務(wù)的銷售。公司憑高效執(zhí)行、卓越技術(shù)和豐富經(jīng)驗(yàn)，在數(shù)據(jù)中心全生命周期管理上取得優(yōu)勢，成為少數(shù)獲得世界級互聯(lián)網(wǎng)公司認(rèn)可的專業(yè)服務(wù)商，獲得大量長期合同。

能耗管控能力突出，有望受益綠色數(shù)據(jù)中心發(fā)展。2021 年11 月，我國四部委發(fā)布實(shí)施方案，以推動(dòng)數(shù)據(jù)中心和5G 等新型基礎(chǔ)設(shè)施的綠色高質(zhì)量發(fā)展。

到2025 年，大型數(shù)據(jù)中心的能源利用效率將降至1.3 以下，綠色低碳等級達(dá)到4A 級以上。公司能耗管控能力尤為突出，年度全國運(yùn)營數(shù)據(jù)中心最低PUE可達(dá)1.09，達(dá)到國際領(lǐng)先水平。我們認(rèn)為，在政策對能耗要求提升以及云廠商自身降本增效角度，公司有望憑借優(yōu)異的能耗管控能力獲得持續(xù)增長。

盈利預(yù)測與投資評級： 我們預(yù)計(jì)公司2023-2025 年歸母凈利潤為1.55/1.88/2.21 億元，當(dāng)前股價(jià)對應(yīng)PE 分別為73.6/61.0/51.9 倍，持續(xù)看好公司未來業(yè)績穩(wěn)健增長，維持“買入”評級。

風(fēng)險(xiǎn)提示：客戶集中度較高的風(fēng)險(xiǎn)、市場競爭加劇風(fēng)險(xiǎn)、產(chǎn)業(yè)政策變化風(fēng)險(xiǎn)、項(xiàng)目交付不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。