□記者 劉夏村 實習(xí)記者 林榮華

統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，今年前三季度，私募基金行業(yè)平均業(yè)績達到8.19%，其中股票策略憑借10.59%的平均收益，在私募各策略中奪魁。對于后市，一些明星私募基金認為，消費股的投資機會值得把握。但也有私募認為，包括TMT在內(nèi)的新興產(chǎn)業(yè)或在四季度迎來估值重構(gòu)，引領(lǐng)新價值。

股票策略平均收益超10%

格上研究中心統(tǒng)計顯示，今年前三季度，除了阿爾法策略為負收益，其余策略私募基金全部實現(xiàn)正收益，但各策略總體收益均未能跑贏滬深300指數(shù)15.90%的漲幅。從排名上看，股票策略私募以10.59%的收益奪冠，其中，今年以來前四分之一的股票私募業(yè)績更是高達34.7%。緊隨其后的是定向增發(fā)策略，盡管受減持新規(guī)影響，定增市場熱度減弱，但該策略今年以來的收益為9.80%，前四分之一的收益達到39.24%。組合基金和量化復(fù)合策略分別以8.40%和8.00%的收益位列第三和第四，前四分之一收益分別為25.62%和25.21%。

一度火爆的期貨市場也為主觀期貨策略帶來6.68%的收益，前四分之一的收益率甚至達到了41.54%，這一收益遠超其他策略。相比之下，程序化期貨策略今年以來收益率為4.72%，前四分之一的收益率為22.80%。宏觀對沖策略今年以來收益達到5.42%，前四分之一的收益為20.25%。受債市下行影響，今年以來債券策略的收益率為2.81%，前四分之一的收益為8.15%。此外，套利策略的收益率為2.79%，前四分之一的收益率為9.98%。

值得關(guān)注的是，根據(jù)格上研究中心提供的數(shù)據(jù)，截至三季度末，“一哥”王亞偉的千合資本旗下股票私募基金表現(xiàn)依然亮眼，但在規(guī)模以上私募業(yè)績排名中并未進入前三甲。從榜單看，跑贏王亞偉的明星私募有景林資產(chǎn)、望正資產(chǎn)、高毅資產(chǎn)、源樂晟資產(chǎn)、清和泉資本。

“把脈”結(jié)構(gòu)性行情

對于后市，清和泉資本認為，首先，機會仍然是結(jié)構(gòu)性的，需要把握當(dāng)前大的宏觀背景。經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整帶來的機會較為明確，即供給側(cè)改革、消費服務(wù)升級、創(chuàng)新制造升級。其次，相比成長板塊，更看好藍籌板塊，看好消費中的食品飲料、汽車、家具、家電、金融服務(wù)，創(chuàng)新中的消費電子、通信等。

泓信投資認為，從以往的經(jīng)驗來看，四季度發(fā)生風(fēng)格轉(zhuǎn)換的概率一般都較大，除了近期表現(xiàn)較好的消費板塊外，國企改革等機會也值得關(guān)注。

老牌私募朱雀投資認為，在流動性中性的背景下，經(jīng)濟基本面的支撐是當(dāng)前中小盤股以及周期成長的重要基礎(chǔ)。傳統(tǒng)消費的一大支撐是當(dāng)前對業(yè)績的預(yù)期，然而當(dāng)傳統(tǒng)消費由于地產(chǎn)高峰的短期利潤增速高峰過去，市場就會開始尋求新的可能。傾向于看好包括TMT在內(nèi)的新興產(chǎn)業(yè)，其下游受到上游價格波動的影響較小，未來發(fā)展具備新動能，或在四季度迎來估值重構(gòu)，引領(lǐng)新價值。

和聚投資還提醒，根據(jù)歷史經(jīng)驗和規(guī)律，四季度通常會出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性博弈機會，即板塊間的高拋低吸?？申P(guān)注當(dāng)前機構(gòu)配置偏低、前三季度漲幅相對較小的品種，如建筑裝飾、房地產(chǎn)板塊，還有細分的環(huán)保、基建領(lǐng)域PPP龍頭。