山西現(xiàn)貨價差變化規(guī)律深度解析

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(資料圖片僅供參考)

回顧最近期間對于日前與實時價差影響因素逐漸增多，如4月份納入用戶側(cè)申報，6月份要求新能源在調(diào)度OPS系統(tǒng)申報現(xiàn)貨曲線等政策因素，市場成員也明顯感受到現(xiàn)貨價差逐漸縮小，并且多時段日前競價空間與實際競價空間相差很大的情況下，價差相差無幾，本文會針對近期價差變化的原因和新能源修改規(guī)則之后的影響做簡單分析供各位讀者參考，本次分享內(nèi)容主要：

（來源：微信公眾號“蘭木達(dá)電力現(xiàn)貨” 作者：胡云飛）

1、價差變化原因和主要影響因素

2、近期特殊天氣對于價差的影響

3、新能源修改現(xiàn)貨申報后的影響

一

價差變化原因和主要影響因素

如下圖，橫坐標(biāo)為23年逐月三旬，黑色線段代表該組數(shù)據(jù)絕對值后的平均值，紫色斷線代表該月數(shù)據(jù)絕對后的平均值，綠色柱子代表當(dāng)月逐旬平均價差，藍(lán)色柱子代表逐旬日前與實時競價空間平均差。常規(guī)認(rèn)知，競價空間差為自變量，價差為因變量，價差會隨競價空間差變化而變化，做日前申報時會分析競價空間差情況進(jìn)行申報。價差從4月開始逐漸縮小，競價空間差雖同步減小，但7月份競價空間差有所上漲，與價差趨勢呈反向波動，這種情況確實令人反思。但對比邊際條件，開機(jī)容量還是屬于較大變量，初步分析是價差變小原因與開機(jī)容量有關(guān)，可按旬進(jìn)行詳細(xì)分析。

本文認(rèn)為6月中下旬是價差劇烈轉(zhuǎn)折點，可看下圖，橫坐標(biāo)代表負(fù)載率（競價空間/當(dāng)天開機(jī)容量），縱坐標(biāo)代表價差（日前價格-實時價格），點代表了當(dāng)天價差分布，線段代表了當(dāng)天開機(jī)容量。點越離散代表價差越大，點越集中0線代表價差越小，分別選取6月—7月逐旬進(jìn)行分析：

6月上旬：對比其他旬，上旬點的離散程度最大，無明顯降雨、強(qiáng)對流天氣，開機(jī)容量為3539萬千瓦，屬于最小開機(jī)旬，晚高峰負(fù)載率19點-22點均值為78%，21點負(fù)載率為全月最高值81%，絕對價差均值94元/兆瓦時，是三旬最高價差；

6月中旬：價差逐漸趨于平緩，點的離散程度逐漸收縮，17-19日有降雨，旬均開機(jī)容量3844萬千瓦，晚高峰負(fù)載率有明顯下降，但高負(fù)載率下還出現(xiàn)零散較大價差，絕對價差均值42元/兆瓦時。

6月下旬：價差基本靠近0線，無明顯較大價差，有1-2天降雨影響，對比中旬負(fù)載率除中午之外，其他時段均有下降，旬均開機(jī)容量4192萬千瓦逐步攀升，競價空間差與上中旬無明顯差異，但價差為三旬最小，絕對價差均值為22元/兆瓦時。

7月上旬：點的離散主要集中在中低負(fù)載率段，主要受4日-5日降雨影響，高負(fù)載率無明顯價差波動，晚峰負(fù)載率控制71%左右，其他日期價差也趨于平穩(wěn)。絕對價差均值40元/兆瓦時，開機(jī)容量4251萬千瓦；

7月中旬：基本全旬有降雨影響，11日-13日降雨較大，對于價差影響較大，價差有所離散，但總體價差比較靠近0線，絕對價差均值40元/兆瓦時，開機(jī)容量4497萬千瓦；

7月下旬：同中旬類似，全旬受降雨影響，點無明顯離散情況，價差比較集中，絕對價差均值21元/兆瓦時，開機(jī)容量45138萬千瓦。

結(jié)論：增加開機(jī)會降低負(fù)載率，進(jìn)一步影響價差的大小。在開機(jī)較小時期，如6月上旬，晚高峰出現(xiàn)80%左右負(fù)載率，且日前與實時競價空間出現(xiàn)相對差值時就會出現(xiàn)較大價差；但在開機(jī)較大時期，日前與實時競價空間出現(xiàn)同等差值時價差會隨之縮小。在夏季開機(jī)較大時期，價差會逐步降低，目前預(yù)測8月中上旬也同7月現(xiàn)貨差價大小一致，下旬檢修機(jī)組較多，如遇供需較為緊張日期，價差可能會有所波動。

二

近期特殊天氣對于價差的影響：

結(jié)上部分的研究，能知道7月屬于開機(jī)較大價差較小季節(jié)，較小的邊際條件波動很難影響對價差產(chǎn)生較大的波動。但7月也有一些大的價差日期，選取對應(yīng)日期進(jìn)行分析不難看出大價差背后都會有“下雨、持續(xù)高溫，持續(xù)低溫”等影響，以上天氣因素會產(chǎn)生較大的現(xiàn)貨價差，需著重關(guān)注。

本次選取“降雨”特征做分析，選取數(shù)據(jù)7月1日-31日數(shù)據(jù)，可得出7月降雨與價差有0.11的相關(guān)性，屬于較高的相關(guān)性因子，但因選取數(shù)據(jù)日期較少，且較小的降雨數(shù)據(jù)不能帶來本質(zhì)的價差影響，所以需人工進(jìn)行二次篩選分析，篩選日均降雨大于10的日期，共有有11天，其中9天呈現(xiàn)正價差，2天呈現(xiàn)負(fù)價差，正價差概率81%，按正價差±20%申報收益為0.61元/兆瓦時，12日有較大負(fù)價差，當(dāng)天降雨沒有立刻緩解溫度，持續(xù)的高溫+降雨導(dǎo)致實際負(fù)荷直線上升，并且伴有崛南雙線路阻塞，節(jié)點電價出現(xiàn)1500元/兆瓦時，導(dǎo)致當(dāng)天出現(xiàn)較大負(fù)價差，有多種特殊原因?qū)е?。排?2日其余日期按正價差申報，有3.84元/兆瓦時收益。

結(jié)論：較大的降雨會導(dǎo)致出現(xiàn)絕大部分正價差，排除特殊影響會有不錯的收益。但是要注意線路阻塞，高溫+降雨的等特殊因素，會導(dǎo)致某一天產(chǎn)生較大負(fù)價差。

三

新能源修改現(xiàn)貨申報后的影響

近期4—6月新能源日前預(yù)測與實發(fā)功率同期對比逐漸縮小，很多市場成員反饋是因為價差較小，新能源選擇“躺平”申報嗎？答案：不是。主要原因是V13版本7.3.1條新增內(nèi)容：新能源場站在向調(diào)度機(jī)構(gòu)申報功率預(yù)測曲線的基礎(chǔ)上，還需向交易平臺申報次日96點的交易曲線，將功率預(yù)測曲線申報與交易曲線申報解耦，新能源企業(yè)在6月中下旬申報調(diào)度曲線基本不做任何修改，目前交易中心也沒公布修改之后申報曲線，換句話說公布的日前D-1日功率預(yù)測曲線會越來越貼近實發(fā)功率曲線。規(guī)則的修改代表了之前的研究和發(fā)現(xiàn)在接下來的實際應(yīng)用可能會失效，還需尋找新的研究方向。

現(xiàn)階段新能源不公布修改之后的功率預(yù)測曲線，又了解到了新能源D-1的功率預(yù)測會越來越貼近實發(fā)功率，可以默認(rèn)D-1功率預(yù)測等于實發(fā)功率預(yù)測，可以通過D-3——D-1的三次新能源調(diào)整進(jìn)行相關(guān)性進(jìn)行分析并且直接應(yīng)用實盤策略。

把新能源三次調(diào)整的情況分別和對應(yīng)周期價差做相關(guān)性分析，7月新能源調(diào)節(jié)與價差相關(guān)性基本最高，其他月份D-3對于D-1的新能源調(diào)整相關(guān)性也有-0.1，說明此調(diào)節(jié)因子每個月都會有一定效果，但因新能源交易規(guī)則修改，7月份相關(guān)性是最高。

按照±20%申報實盤回測，，1月-7月收益3-1與2-1的調(diào)整收益最大，分別為3.02元/兆瓦時與3.34元/兆瓦時，收益占比上帝視角約20%。且6月收益占上帝視角38%，7月份收益占上帝視角33%，對比1月—5月，6月-7月受規(guī)則影響，占比上帝視角的收益比重有顯著提升。

結(jié)論:經(jīng)過1月—7月的數(shù)據(jù)分析驗證，此種規(guī)律屬于是長期有效的因子規(guī)則，因規(guī)則修改6月、7月收益有所提升，但需后期長期跟蹤效果。

電力現(xiàn)貨屬于新興市場，《山西天價現(xiàn)貨價差量化解析》也有寫到，市場初期可以考簡單的規(guī)則分析、市場分析就能獲得一定的利潤，但市場在不斷地優(yōu)化，規(guī)則在不斷地修改，市場信息也在不斷地增加。從現(xiàn)貨交易就能發(fā)現(xiàn)，套利將會越來越困難，市場前期的主要戰(zhàn)斗力在交易人員身上，但市場后期的主要戰(zhàn)斗力是在算法量化交易上。三者的結(jié)合，交易+數(shù)據(jù)+算法才是每個公司在電力市場的立足之本。