山西現(xiàn)貨價(jià)差變化規(guī)律深度解析

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(資料圖片僅供參考)

回顧最近期間對(duì)于日前與實(shí)時(shí)價(jià)差影響因素逐漸增多，如4月份納入用戶側(cè)申報(bào)，6月份要求新能源在調(diào)度OPS系統(tǒng)申報(bào)現(xiàn)貨曲線等政策因素，市場(chǎng)成員也明顯感受到現(xiàn)貨價(jià)差逐漸縮小，并且多時(shí)段日前競(jìng)價(jià)空間與實(shí)際競(jìng)價(jià)空間相差很大的情況下，價(jià)差相差無幾，本文會(huì)針對(duì)近期價(jià)差變化的原因和新能源修改規(guī)則之后的影響做簡(jiǎn)單分析供各位讀者參考，本次分享內(nèi)容主要：

（來源：微信公眾號(hào)“蘭木達(dá)電力現(xiàn)貨” 作者：胡云飛）

1、價(jià)差變化原因和主要影響因素

2、近期特殊天氣對(duì)于價(jià)差的影響

3、新能源修改現(xiàn)貨申報(bào)后的影響

一

價(jià)差變化原因和主要影響因素

如下圖，橫坐標(biāo)為23年逐月三旬，黑色線段代表該組數(shù)據(jù)絕對(duì)值后的平均值，紫色斷線代表該月數(shù)據(jù)絕對(duì)后的平均值，綠色柱子代表當(dāng)月逐旬平均價(jià)差，藍(lán)色柱子代表逐旬日前與實(shí)時(shí)競(jìng)價(jià)空間平均差。常規(guī)認(rèn)知，競(jìng)價(jià)空間差為自變量，價(jià)差為因變量，價(jià)差會(huì)隨競(jìng)價(jià)空間差變化而變化，做日前申報(bào)時(shí)會(huì)分析競(jìng)價(jià)空間差情況進(jìn)行申報(bào)。價(jià)差從4月開始逐漸縮小，競(jìng)價(jià)空間差雖同步減小，但7月份競(jìng)價(jià)空間差有所上漲，與價(jià)差趨勢(shì)呈反向波動(dòng)，這種情況確實(shí)令人反思。但對(duì)比邊際條件，開機(jī)容量還是屬于較大變量，初步分析是價(jià)差變小原因與開機(jī)容量有關(guān)，可按旬進(jìn)行詳細(xì)分析。

本文認(rèn)為6月中下旬是價(jià)差劇烈轉(zhuǎn)折點(diǎn)，可看下圖，橫坐標(biāo)代表負(fù)載率（競(jìng)價(jià)空間/當(dāng)天開機(jī)容量），縱坐標(biāo)代表價(jià)差（日前價(jià)格-實(shí)時(shí)價(jià)格），點(diǎn)代表了當(dāng)天價(jià)差分布，線段代表了當(dāng)天開機(jī)容量。點(diǎn)越離散代表價(jià)差越大，點(diǎn)越集中0線代表價(jià)差越小，分別選取6月—7月逐旬進(jìn)行分析：

6月上旬：對(duì)比其他旬，上旬點(diǎn)的離散程度最大，無明顯降雨、強(qiáng)對(duì)流天氣，開機(jī)容量為3539萬千瓦，屬于最小開機(jī)旬，晚高峰負(fù)載率19點(diǎn)-22點(diǎn)均值為78%，21點(diǎn)負(fù)載率為全月最高值81%，絕對(duì)價(jià)差均值94元/兆瓦時(shí)，是三旬最高價(jià)差；

6月中旬：價(jià)差逐漸趨于平緩，點(diǎn)的離散程度逐漸收縮，17-19日有降雨，旬均開機(jī)容量3844萬千瓦，晚高峰負(fù)載率有明顯下降，但高負(fù)載率下還出現(xiàn)零散較大價(jià)差，絕對(duì)價(jià)差均值42元/兆瓦時(shí)。

6月下旬：價(jià)差基本靠近0線，無明顯較大價(jià)差，有1-2天降雨影響，對(duì)比中旬負(fù)載率除中午之外，其他時(shí)段均有下降，旬均開機(jī)容量4192萬千瓦逐步攀升，競(jìng)價(jià)空間差與上中旬無明顯差異，但價(jià)差為三旬最小，絕對(duì)價(jià)差均值為22元/兆瓦時(shí)。

7月上旬：點(diǎn)的離散主要集中在中低負(fù)載率段，主要受4日-5日降雨影響，高負(fù)載率無明顯價(jià)差波動(dòng)，晚峰負(fù)載率控制71%左右，其他日期價(jià)差也趨于平穩(wěn)。絕對(duì)價(jià)差均值40元/兆瓦時(shí)，開機(jī)容量4251萬千瓦；

7月中旬：基本全旬有降雨影響，11日-13日降雨較大，對(duì)于價(jià)差影響較大，價(jià)差有所離散，但總體價(jià)差比較靠近0線，絕對(duì)價(jià)差均值40元/兆瓦時(shí)，開機(jī)容量4497萬千瓦；

7月下旬：同中旬類似，全旬受降雨影響，點(diǎn)無明顯離散情況，價(jià)差比較集中，絕對(duì)價(jià)差均值21元/兆瓦時(shí)，開機(jī)容量45138萬千瓦。

結(jié)論：增加開機(jī)會(huì)降低負(fù)載率，進(jìn)一步影響價(jià)差的大小。在開機(jī)較小時(shí)期，如6月上旬，晚高峰出現(xiàn)80%左右負(fù)載率，且日前與實(shí)時(shí)競(jìng)價(jià)空間出現(xiàn)相對(duì)差值時(shí)就會(huì)出現(xiàn)較大價(jià)差；但在開機(jī)較大時(shí)期，日前與實(shí)時(shí)競(jìng)價(jià)空間出現(xiàn)同等差值時(shí)價(jià)差會(huì)隨之縮小。在夏季開機(jī)較大時(shí)期，價(jià)差會(huì)逐步降低，目前預(yù)測(cè)8月中上旬也同7月現(xiàn)貨差價(jià)大小一致，下旬檢修機(jī)組較多，如遇供需較為緊張日期，價(jià)差可能會(huì)有所波動(dòng)。

二

近期特殊天氣對(duì)于價(jià)差的影響：

結(jié)上部分的研究，能知道7月屬于開機(jī)較大價(jià)差較小季節(jié)，較小的邊際條件波動(dòng)很難影響對(duì)價(jià)差產(chǎn)生較大的波動(dòng)。但7月也有一些大的價(jià)差日期，選取對(duì)應(yīng)日期進(jìn)行分析不難看出大價(jià)差背后都會(huì)有“下雨、持續(xù)高溫，持續(xù)低溫”等影響，以上天氣因素會(huì)產(chǎn)生較大的現(xiàn)貨價(jià)差，需著重關(guān)注。

本次選取“降雨”特征做分析，選取數(shù)據(jù)7月1日-31日數(shù)據(jù)，可得出7月降雨與價(jià)差有0.11的相關(guān)性，屬于較高的相關(guān)性因子，但因選取數(shù)據(jù)日期較少，且較小的降雨數(shù)據(jù)不能帶來本質(zhì)的價(jià)差影響，所以需人工進(jìn)行二次篩選分析，篩選日均降雨大于10的日期，共有有11天，其中9天呈現(xiàn)正價(jià)差，2天呈現(xiàn)負(fù)價(jià)差，正價(jià)差概率81%，按正價(jià)差±20%申報(bào)收益為0.61元/兆瓦時(shí)，12日有較大負(fù)價(jià)差，當(dāng)天降雨沒有立刻緩解溫度，持續(xù)的高溫+降雨導(dǎo)致實(shí)際負(fù)荷直線上升，并且伴有崛南雙線路阻塞，節(jié)點(diǎn)電價(jià)出現(xiàn)1500元/兆瓦時(shí)，導(dǎo)致當(dāng)天出現(xiàn)較大負(fù)價(jià)差，有多種特殊原因?qū)е隆Ｅ懦?2日其余日期按正價(jià)差申報(bào)，有3.84元/兆瓦時(shí)收益。

結(jié)論：較大的降雨會(huì)導(dǎo)致出現(xiàn)絕大部分正價(jià)差，排除特殊影響會(huì)有不錯(cuò)的收益。但是要注意線路阻塞，高溫+降雨的等特殊因素，會(huì)導(dǎo)致某一天產(chǎn)生較大負(fù)價(jià)差。

三

新能源修改現(xiàn)貨申報(bào)后的影響

近期4—6月新能源日前預(yù)測(cè)與實(shí)發(fā)功率同期對(duì)比逐漸縮小，很多市場(chǎng)成員反饋是因?yàn)閮r(jià)差較小，新能源選擇“躺平”申報(bào)嗎？答案：不是。主要原因是V13版本7.3.1條新增內(nèi)容：新能源場(chǎng)站在向調(diào)度機(jī)構(gòu)申報(bào)功率預(yù)測(cè)曲線的基礎(chǔ)上，還需向交易平臺(tái)申報(bào)次日96點(diǎn)的交易曲線，將功率預(yù)測(cè)曲線申報(bào)與交易曲線申報(bào)解耦，新能源企業(yè)在6月中下旬申報(bào)調(diào)度曲線基本不做任何修改，目前交易中心也沒公布修改之后申報(bào)曲線，換句話說公布的日前D-1日功率預(yù)測(cè)曲線會(huì)越來越貼近實(shí)發(fā)功率曲線。規(guī)則的修改代表了之前的研究和發(fā)現(xiàn)在接下來的實(shí)際應(yīng)用可能會(huì)失效，還需尋找新的研究方向。

現(xiàn)階段新能源不公布修改之后的功率預(yù)測(cè)曲線，又了解到了新能源D-1的功率預(yù)測(cè)會(huì)越來越貼近實(shí)發(fā)功率，可以默認(rèn)D-1功率預(yù)測(cè)等于實(shí)發(fā)功率預(yù)測(cè)，可以通過D-3——D-1的三次新能源調(diào)整進(jìn)行相關(guān)性進(jìn)行分析并且直接應(yīng)用實(shí)盤策略。

把新能源三次調(diào)整的情況分別和對(duì)應(yīng)周期價(jià)差做相關(guān)性分析，7月新能源調(diào)節(jié)與價(jià)差相關(guān)性基本最高，其他月份D-3對(duì)于D-1的新能源調(diào)整相關(guān)性也有-0.1，說明此調(diào)節(jié)因子每個(gè)月都會(huì)有一定效果，但因新能源交易規(guī)則修改，7月份相關(guān)性是最高。

按照±20%申報(bào)實(shí)盤回測(cè)，，1月-7月收益3-1與2-1的調(diào)整收益最大，分別為3.02元/兆瓦時(shí)與3.34元/兆瓦時(shí)，收益占比上帝視角約20%。且6月收益占上帝視角38%，7月份收益占上帝視角33%，對(duì)比1月—5月，6月-7月受規(guī)則影響，占比上帝視角的收益比重有顯著提升。

結(jié)論:經(jīng)過1月—7月的數(shù)據(jù)分析驗(yàn)證，此種規(guī)律屬于是長(zhǎng)期有效的因子規(guī)則，因規(guī)則修改6月、7月收益有所提升，但需后期長(zhǎng)期跟蹤效果。

電力現(xiàn)貨屬于新興市場(chǎng)，《山西天價(jià)現(xiàn)貨價(jià)差量化解析》也有寫到，市場(chǎng)初期可以考簡(jiǎn)單的規(guī)則分析、市場(chǎng)分析就能獲得一定的利潤(rùn)，但市場(chǎng)在不斷地優(yōu)化，規(guī)則在不斷地修改，市場(chǎng)信息也在不斷地增加。從現(xiàn)貨交易就能發(fā)現(xiàn)，套利將會(huì)越來越困難，市場(chǎng)前期的主要戰(zhàn)斗力在交易人員身上，但市場(chǎng)后期的主要戰(zhàn)斗力是在算法量化交易上。三者的結(jié)合，交易+數(shù)據(jù)+算法才是每個(gè)公司在電力市場(chǎng)的立足之本。