策略摘要

【資料圖】

鋁：隨著云南地區(qū)持續(xù)推進(jìn)復(fù)產(chǎn)進(jìn)程，電解鋁供應(yīng)端逐步增產(chǎn)，而需求端受行業(yè)淡季及出口走弱影響開工偏弱，重點(diǎn)關(guān)注政策對消費(fèi)端的拉動(dòng)情況，建議觀望思路對待。

氧化鋁：近期氧化鋁市場維持供減需增格局，但隨著現(xiàn)貨價(jià)格的抬升，市場成交活躍度或有所下滑，當(dāng)前價(jià)位建議觀望為主。

核心觀點(diǎn)

市場分析

鋁現(xiàn)貨方面：LME鋁現(xiàn)貨貼水37美元/噸。SMMA00鋁價(jià)錄得18380元/噸，較前一交易日上漲30元/噸。SMMA00鋁現(xiàn)貨升貼水較前一交易日下降10元/噸至0元/噸，SMM中原鋁價(jià)錄得18320元/噸，較前一交易日持平。SMM中原鋁現(xiàn)貨升貼水較前一交易日下降40元/噸至-60元/噸，SMM佛山鋁價(jià)錄得18390元/噸，較前一交易日上漲50元/噸。SMM佛山鋁現(xiàn)貨升貼水較前一交易日上漲60元/噸至10元/噸。

鋁期貨方面：7月31日滬鋁主力合約開于18390元/噸，收于18380元/噸，較前一交易日漲5元/噸，全天交易日成交168795手，較前一交易日增加853手，全天交易日持倉235617手，較前一交易日減少13063手。日內(nèi)價(jià)格維持震蕩，最高價(jià)達(dá)到18415元/噸，最低價(jià)達(dá)到18305元/噸。夜盤方面，滬鋁主力合約開于18490元/噸，收于18600元/噸，較昨日午后漲220元/噸，夜間價(jià)格偏強(qiáng)震蕩。

供應(yīng)方面，云南地區(qū)電解鋁企業(yè)繼續(xù)推進(jìn)復(fù)產(chǎn)進(jìn)程，預(yù)計(jì)8月中下旬完成復(fù)產(chǎn)，產(chǎn)量將逐步釋放，供應(yīng)仍存一定壓力。需求表現(xiàn)較為平淡，雖然三季度鋁加工行業(yè)基本進(jìn)入行業(yè)消費(fèi)傳統(tǒng)淡季，但國家宏觀政策對消費(fèi)方面的信心刺激仍是關(guān)鍵，或?qū)⒅谓K端消費(fèi)從而帶動(dòng)初級(jí)加工端開工回暖，需關(guān)注實(shí)際消費(fèi)變動(dòng)情況。截止7月31日，SMM統(tǒng)計(jì)國內(nèi)電解鋁錠社會(huì)庫存萬噸，較上周減少萬噸。截止7月31日，LME鋁庫存較前一交易日減少1600噸至507400噸。

氧化鋁現(xiàn)貨方面：SMM氧化鋁指數(shù)價(jià)格錄得2872元/噸，較前一交易日上漲1元/噸，澳洲氧化鋁FOB價(jià)格錄得331美元/噸，較前一交易日上漲6美元/噸。

氧化鋁期貨方面：7月31日氧化鋁主力合約開于2882元/噸，收于2884元/噸，較前一交易日跌2元/噸，全天交易日成交40890手，較前一交易日減少14905手，全天交易日持倉93410手，較前一交易日減少6660手，日內(nèi)價(jià)格高位震蕩，最高價(jià)達(dá)到2895元/噸，最低價(jià)達(dá)到2872元/噸。

夜盤方面，氧化鋁主力合約開于2890元/噸，收于2908元/噸，較昨日午后收盤漲24元/噸，夜間價(jià)格維持震蕩。

氧化鋁維持供減需增格局，現(xiàn)貨報(bào)價(jià)較為堅(jiān)挺，下游電解鋁企業(yè)以剛需采購為主。供需方面，云南地區(qū)電解鋁超預(yù)期快速復(fù)產(chǎn)，導(dǎo)致西南市場氧化鋁成交活躍。近期廣西、貴州部分氧化鋁廠受雨季影響有檢修預(yù)期，預(yù)計(jì)短期內(nèi)西南市場現(xiàn)貨將持續(xù)趨緊。此外，河南礦石供應(yīng)受到一定干擾，當(dāng)?shù)匮趸X企業(yè)部分減壓產(chǎn)。短期來看，預(yù)計(jì)氧化鋁價(jià)格存一定支撐，當(dāng)前價(jià)位建議觀望為主。

策略

單邊：鋁：中性 氧化鋁：中性。

風(fēng)險(xiǎn)

1、供應(yīng)端變動(dòng)超預(yù)期。2、國內(nèi)消費(fèi)提振。3、流動(dòng)性變動(dòng)超預(yù)期。

華泰期貨鋁日報(bào)20230801：供需面維持穩(wěn)定 鋁價(jià)高位震蕩.pdf